联合解读：联合解读四中全会

　　党的二十届四中全会于2025 年10 月20 日至23 日在北京举行，会议公报于10 月23 日发布，会议审议通过了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》1。中国的2035 远期目标并未变化，但相比“十四五”规划发布时，当前的发展条件发生了若干变化，我们以三个方面为例。一是自主科技创新取得了显著进步，积累了丰富经验；二是房地产调整，经济结构改善，但需求偏弱；三是地缘环境发生深刻调整。面对这些变化，“十五五”规划也将进行相应调整。比如，1）提高对科技创新的要求（抢占科技发展制高点）；2）强调扩大内需 ； 3）把开放提到了更加靠前的位置。这些方向有助于我们理解“十五五”规划的主线。

    　　向前看，宏观经济和政策走势如何？对各类资产有何影响？请听中金公司总量及行业为您联合解读。 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：张文朗/李求索/郭海燕/赵丽萍/张雪晴/刘中玉/刘佳妮/曲昊源/彭虎/王思洋/庄铭楷 日期：2025-10-24

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