宏观周报：商品房成交暖意延续 物价同比去年春节走低

　　假日高频数据

    　　上游：原油价格周环比下降，铁矿石、阴极铜价格较节前回升。截至2 月6 日，当周布伦特原油现货均价周环比下降2.46%，WTI 原油现货均价周环比下降1.49%，特朗普关税政策加剧市场对全球经济复苏前景担忧，叠加美国原油库存意外增加，国际油价走低。截至2月6日，当周阴极铜、铁矿石均价分别较节前（1月20 日-27 日）升高0.13%和0.71%。截至2月5日，当周CRB 现货综合指数均值为543.99，周环比上升0.43%。

    　　中游：螺纹钢价格较节前上涨，水泥价格较节前回落，动力煤价格持平节前。

    　　截至2 月6 日，本周螺纹钢日均价为3482 元/吨，较春节前日均价（1 月20日-27 日）环比上涨0.24%，本周水泥价格指数日均为120.86，较春节前一周（1月20 日-24 日）环比下降0.92%，本周秦皇岛港动力煤平仓日均价为753元/吨，持平春节前。

    　　下游：假期期间商品房成交同比改善，但较2021-2023 年仍有差距。截至2月6日，本周30 个大中城市商品房成交面积周环比上升71.03%，一线、二线和三线城市分别环比上升304.00%、32.79%和101.21%。2025 年春节期间（1月28 日-2 月4 日）商品房成交面积约10.73 万平方米，较去年春节期间（2024年2月10 日-17 日）大幅上升约72.11%，但较2021-2023 年春节期间商品房成交依然偏弱。各线城市表现有所分化，一、二线城市商品房成交面积分别较去年春节回升11.08%和135.62%，但三线城市下降48.52%。根据麟评居住大数据研究院监测数据显示，2025 年春节假期（1 月28 日-2 月4 日）重点15 城新建商品住宅成交608 套，日均成交76 套，日均成交量较2024 年春节假期（2月10 日-2月17 日）上升72.7%；重点6城二手住宅成交82 套，日均成交10 套，日均成交量较2024 年春节假期（2 月10 日-2 月17 日）上升43.9%。春节期间，在政策效应持续显现、房企积极营销下，楼市整体表现较为平稳，后续若政策力度不减叠加小阳春，房地产市场暖意有望延续。

    　　物价：假期农产品价格同比去年下降，蔬菜、猪肉价格较节前回升。截至2月6 日，当周农产品价格指数均值127.29，环比上周下降1.03%，春节期间（1月28 日-2 月4 日）农产品价格指数均值同比去年春节期间（2024 年2 月10日-17 日）下降约6.12%。截至2 月6 日，本周28 种重点监测蔬菜和猪肉平均批发均价分别为5.49 和23.07 元/公斤，较节前（1 月20 日-27 日）分别环比上升1.28%和0.49%。

    　　风险提示：国内政策落地不及预期，地产、消费复苏不及预期。