宏观经济分析报告：学习二十届四中全会：科技创新驱动增长

　　二十届四中全会是一次承前启后、聚焦攻坚的关键会议。其核心信号是：

    　　在充满风险挑战的新阶段，以科技创新为主线，保障安全与韧性，稳中求进推进高质量发展与共同富裕，实现2035 年基本现代化目标的实质性突破。

    　　与“十四五”相比，“十五五”强化了“新质生产力”与“高水平科技自立自强”这两个核心概念，同时将“安全”“共同富裕”“高质量发展”推向落实阶段，标志中国发展话语从“战略构建期”全面转向“现代化落实期”。其中，“新质生产力”成为“十五五”最具战略高度的核心关键词，突出科技创新驱动的新型生产力形态，标志着经济增长方式由要素驱动向创新驱动根本转变；“高水平科技自立自强”在“十四五”基础上新增“高水平”内涵，表明科技创新已不仅是发展引擎，更是国家安全与国际竞争力的战略支撑点，强调原始创新和关键核心技术的突破；“新型能源体系”与“绿色转型”的表述更新，意味着生态与能源政策从“碳达峰后稳中有降”升级为以“碳达峰碳中和”为牵引，推动经济—能源—生态的一体化转型。

    　　《建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，这将催生出数个万亿级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。

    　　在政策大力支持、市场各方力量协同发力的背景下，氢能与核聚变能产业发展前景明确。未来，两大产业将与新能源、新材料等其他新兴支柱产业协同共进，共同支撑我国科技与经济高质量发展，为中华民族的伟大复兴贡献核心力量。

    　　风险提示：政策理解存在偏差，政策不及预期。 机构：首创证券股份有限公司 研究员：韦志超 日期：2025-10-27

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