政策点评：跟跑、并跑、领跑-“十五五”的战略转变

　　未来十年，更高的追求：“十五五”建议稿新增了“国防实力”和“国际影响力”。这表明，在百年未有之大变局和中美脱钩断链的背景下，我国对未来十年有了更高的战略追求。一方面，对国家安全的诉求更加强烈，需要提升国防实力来护航经济和产业的发展。另一方面，“国际影响力大幅跃升”的提出，也是我国更有战略自信的体现。在接下来的十年中，我国的战略重心预计将内外并重，在国际上不仅追求“并跑”，甚至要实现“领跑”。

    　　科技从“跟跑”，到“并跑”，再到“领跑”：在“十四五”和“十五五”交汇的今天，新能源、无人机、机器人等新兴技术实现了领先，AI、高端芯片等方向虽然仍有差距，但至少与海外咬住了身位，科技领域基本实现或接近实现“并跑”。未来的五年，我国在科技上不仅要“并跑”，更要“领跑。”在“十五五”时期的主要目标中，建议稿明确提到“科技自立自强水平大幅提高…并跑领跑领域明显增多”，对科技提出了从跟随到引领的新要求，这就需要我国攻克更多的未来产业。建议稿也明确提出了“抢占科技发展制高点”、“加强原始创新和关键核心技术攻关”、“优化有利于原创性、颠覆性创新的环境，产出更多标志性原创成果”的要求。

    　　新兴产业，加速落地：对于已经成熟的技术，未来五年的重心是成果转化、应用落地。技术进步推动经济增长，需要通过提供更加优质的产品、形成更具规模的产业链、创造更多的产业附加值、进而带动更多群体收入改善并扩大消费，最终形成新的经济循环。因此，建议稿要求“实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展”。从10 月27 日吴清主席在2025 金融街论坛的主题演讲来看，未来五年资本市场也将进一步加大对成熟技术的落地的支持，资本与产业的融合将进一步深入。

    　　一手科技，一手消费：对于经济社会发展主要目标的表述中首次提到了“全要素生产率稳步提升”、“居民消费率明显提高”，目标更加清晰。稳步提升生产率，一方面指向科技创新的推进；另一方面则是深化改革。技术进步是全要素生产率的基础，而以全国统一大市场、要素市场化为核心的改革则有助于提高效率，令生产要素可以流向最优配置的方向。“居民消费率明显提高”被提升到经济社会发展主要目标的第一段，仅次于“全要素生产率稳步提升”，同时也提到了“完善收入分配制度”、“提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重”，扩大内需也是未来五年的重点工作。

    　　风险提示：国内政策力度和落地效果不及预期；“十五五”规划进展与预期存在偏差；海外地缘政治变化超预期。 机构：财通证券股份有限公司 研究员：张伟/任思雨 日期：2025-10-30

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