宏观研究：2025年春节假期重要数据点评

　　核心要点：

    　　出行需求强劲，出行方式多样化

    　　出行方面，根据2025 年综合运输春运工作专班的数据显示，2025 年春节假期8 天（1 月28 日至2 月4 日），全社会跨区域人员流动量超23 亿人次，比去年同期增长6%，显示出较为强劲的出行需求。

    　　从出行方式来看，公路出行依然是主要选择，公路人员流动量高达21.83亿人次，占总出行量的绝大部分。铁路客运量达到9626 万人次，显示出铁路在高效、便捷的长途运输中的独特优势。民航累计运输旅客1824 万人次，日均228 万人次，比2024 年春运同期增长2.9%，旅客运输量增长明显。航班正常率显著提高，达96%，比2024 年春运同期提高3.4 个百分点。

    　　消费回暖，“国补”带动家电需求，电影票房创新高2025 年春节期间，消费市场呈现出全面复苏和增长的态势，文旅消费、餐饮消费、家电及通讯器材消费、电影消费等亮点突出，成为推动经济增长的重要力量。

    　　文旅方面，经文化和旅游部数据中心测算，春节假期8 天，全国国内出游5.01 亿人次，同比增长5.9%；国内出游总花费6770.02 亿元，同比增长7.0%。餐饮方面，据商务部，春节期间全国重点零售和餐饮企业销售额比去年同期增长4.1%，重点监测餐饮企业营业额同比增长6.2%，餐饮消费市场整体呈现出平稳增长的态势，消费活力显著提升。家电及通讯器材消费方面，据商务部，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长10%以上。电影票房方面，国家电影局2 月5 日发布数据，2025 年春节档电影票房为95.10 亿元，观影人次为1.87 亿，创造了新的春节档票房和观影人次纪录。其中，《哪吒之魔童闹海》以48.39 亿元票房领跑。

    　　投资建议

    　　2025 年春节假期，国内宏观经济呈现出良好的复苏态势，消费和出行需求的强劲增长为经济恢复提供了有力支撑。展望未来，随着政策效应的持续释放和居民消费信心的进一步恢复，国内经济有望保持稳步回升的势头。春节过后，可重点关注以下几个领域：首先，文旅产业链的持续复苏，包括景区运营、酒店住宿、旅游服务等相关企业，尤其是具备创新消费场景和传统文化体验的标的；其次，家电及通讯器材行业在“国补”政策的推动下，有望迎来新一轮增长周期，特别是智能家居、绿色家电等细分领域；最后，电影产业在春节档的强劲表现凸显了国产IP 的商业价值，为潮玩、周边等衍生品市场带来了新的增长机遇，可重点关注具备IP 孵化能力、衍生品开发实力以及渠道优势的企业。总体而言，2025 年国内经济恢复的动能较为充足，消费升级和产业创新将成为推动经济增长的重要引擎，可围绕上述领域布局，把握结构性机会。

    　　风险提示

    　　经济恢复不及预期；政策落地不及预期；市场竞争加剧。