周度经济观察：AI引领市场 经济波澜不惊

　　内容提要

    　　1 月CPI 同比增速的回升主要受到春节错位的影响，同时服务分项价格的上涨也反映出居民消费活动在温和恢复。考虑到居民部门收入和收入预期的变化，未来CPI 抬升的过程或许存在波折。

    　　近期Deep Seek 的出现极大提升了市场参与者对科技行业的投资热情，也推动风险偏好大幅改善。在经济和宏观政策平稳的背景下，未来一段时间权益市场总体趋于震荡，而新经济的崛起也将对相关板块形成有力支持。

    　　1 月美国新增非农就业数据虽超预期走弱，但结合劳动参与率、失业率以及薪资增速来看，美国劳动力市场整体维持韧性，主导市场走向的因素可能在于特朗普政府的政策情况。在美国优先的理念下，美债收益率和美元指数有望维持偏强水平。

    　　风险提示：（1）地缘政治风险 （2）政策出台超预期