每周经济观察第48期：港口集装箱吞吐量明显反弹

　　每周经济观察：

    　　（一）景气向上

    　　1、耐用品消费：乘用车零售降幅略有收窄。截至11 月23 日当周，乘用车零售同比增速-7%，前值-9%。11 月前23 日，乘用车零售同比增速为-12%。

    　　2、出口：港口集装箱吞吐量明显反弹。截至11 月23 日，我国港口集装箱吞吐量环比+5.4%，上周环比为-5.4%，四周同比升至10%，上周为7.4%，10 月26 日四周同比为6.6%。

    　　3、价格：贵金属和农产品价格上涨。COMEX 黄金收于4223.9 美金/盎司，上涨3.4%；LME 三个月铜价收于10985 美元/吨，上涨2.7%。农产品中，除猪肉批价下跌0.4%外，其余均上涨。蔬菜批价上涨1.9%，鸡蛋批价上涨1.2%。

    　　水果批价上涨1.8%，牛肉、羊肉批价分别上涨0.2%、0.9%。

    　　（二）景气向下

    　　1、华创宏观WEI 指数再度回落。截至11 月23 日，WEI 指数为4.62%，较前一周的5.42%回落0.8 个点。

    　　2、地产销售：住宅销售降幅再度扩大、二手房价续跌。截至11 月前29 日当周，67 城商品房成交面积同比为-35%。11 月前29 日累计为-33%。10 月同比为-26%。11 月17 日当周，二手房挂牌价，一线下跌0.2%，全国下跌0.1%。

    　　今年以来，一线城市二手房挂牌价累计跌5.1%，全国累计跌5.5%。

    　　3、基建：高频数据偏弱。水泥发运率低位震荡。11 月第三周，水泥发运率为33.4%，持平上周，去年同期为36.5%。石油沥青装置开工率环比回升，截至11 月27 当周，开工率为28%，较前一周+3 个点，较去年同期-4.7 个点。

    　　反内卷跟踪：最新动态主要集中在动力和储能电池产业（工信部座谈会）、化工若干细分领域（有机硅和钛白粉调价）。

    　　利率：利率相对平稳。截至11 月28 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报1.4017%、1.6183%、1.8412%，较11 月21 日环比分别变化+0.09bps、+2.76bps、+2.46bps。

    　　风险提示：高频数据更新不及时。 机构：华创证券有限责任公司 研究员：张瑜/陆银波 日期：2025-12-01

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎