中信建投政策研究：三部门完善金融机构客户尽职调查管理办法 六部门发文增强消费品供需适配性；美国对华关税豁免期延长至2026年

　　核心观点

    　　本周重点关注三方面政策：（1）三部门完善金融机构客户尽职调查管理办法，将为金融IT 服务商、智能风控解决方案提供商带来业务增量，长期利于优化金融生态，相关金融科技板块有望迎来结构性机会。（2）六部门印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》的通知，在增量拓展上聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子等重点行业，在存量深挖上推动绿色产品扩容、农村消费品提质、健康产品创新，在细分市场上精准匹配婴童、学生、老年群体需求。（3）美国对华关税豁免期延长至2026 年，市场反应积极，对中美贸易摩擦缓和的预期升温。从政策本质看，此次延长是特朗普政府在通胀压力与经济复苏诉求下的务实选择。

    　　摘要

    　　1、三部门完善金融机构客户尽职调查管理办法简评：这一变革将推动金融机构从“无差别问询”转向“精准风控”，对社保代发养老金账户、稳定工薪阶层等低风险客户实现服务“无感通行”，同时通过强化高风险交易监测阻断洗钱通道。政策实施后，金融机构需升级风险识别模型，整合客户职业、交易习惯等多维数据构建精细化画像，这将为金融IT 服务商、智能风控解决方案提供商带来业务增量，长期利于优化金融生态，增强市场对金融体系的信任度，相关金融科技板块有望迎来结构性机会。

    　　2、六部门发文增强消费品供需适配性

    　　简评：政策部署五方面19 项重点任务，在增量拓展上聚焦智能网联新能源汽车、智能家居、消费电子等重点行业，开展双百典型创新应用专项活动，鼓励人工智能终端产品研发；在存量深挖上推动绿色产品扩容、农村消费品提质、健康产品创新，重点拓展家用健康管理应用场景；在细分市场上精准匹配婴童、学生、老年群体需求，优化适老化产品供给。

    　　3、美国对华关税豁免期延长至2026 年

    　　简评：市场反应积极，美股中概股及对华出口导向型板块短线走强，标普500 原材料指数上涨1.2%，美债收益率小幅回落，反映市场对中美贸易摩擦缓和的预期升温；芝商所数据显示，美元兑人民币远期合约隐含波动率下降0.3 个基点，全球供应链相关板块避险情绪缓解。从政策本质看，此次延长是特朗普政府在通胀压力与经济复苏诉求下的务实选择，既通过降低进口成本缓解国内物价黏性，又为后续经贸磋商预留谈判空间，体现 “阶段性缓和与结构性博弈并存” 的特征。值得注意的是，豁免清单仍未涵盖半导体、人工智能等高科技领域，且90 天内将披露完整商品清单细则，叠加美国国内大选前的政治博弈，后续需重点跟踪豁免范围是否存在调整、中美在“50% 穿透性规则”等核心议题的磋商进展，以及关税调整对美国核心PCE 通胀的实际抑制效果。 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：胡玉玮/杨旭泽 日期：2025-12-02

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