当前经济与政策思考：香港如何应对“负翁”

　　报告摘要

    　　1997 年起，我国香港地区房地产市场经历长达六年的大幅调整，不少购房者房产价值低于按揭贷款，成为“负翁”，并且呈现出“三高、两重、三挫”等特点，在总量上，数量最高超10 万宗，金额最高超1600 亿港元，贷款金额与物业市值的比值最高达128%；在人群上，集中在高杠杆投机者和部分误判市场的中低收入购房者等两类人群；在影响上，引发个人破产、消费下挫、财政减收。面对上述情况，香港政府采取了多重手段予以化解，并取得了一定成效。

    　　风险提示：政策风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：杨畅/夏知非 日期：2025-12-03

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