宏观点评：市场缩量上涨 科技板块维持强势

　　A 股成交额较周三增加，多数板块略有回调。沪指下跌0.42%至3332.48点，较24 年末上涨0.58%；创业板指下跌0.71%至2176.16 点，较24 年末上涨1.61%；风格指数方面，代表大盘股的沪深300 下跌0.38%至3905.14 点，较24 年末下跌0.76%；中证500 下跌0.71%至5898.26 点，较24 年末上涨3.01%。行业层面，食品饮料上涨1.86%，农林牧渔上涨1.83%，传媒上涨1.72%，电子下跌2.71%，机械设备下跌1.96%，通信下跌1.82%。市场成交额为18539.76 亿元，较前一交易日放量1421.00亿元，北向资金总成交2121.37 亿元；南向资金净卖出10.24 亿元。

    　　行业层面，计算机上涨3.52%，医药生物上涨2.41%，传媒上涨1.60%，房地产下跌1.42%，建筑材料下跌0.89%，综合下跌0.83%。市场成交额为17447.82 亿元，较前一交易日缩量1091.95 亿元，北向资金总成交2051.51 亿元；南向资金净买入77.13 亿元。

    　　板块方面，算力、DeepSeek 概念：DeepSeek 发布并开源DeepSeek-V3模型，其在多项评测中表现出色，目前国内证券、汽车等行业逐步接入DeepSeek 大模型。DeepSeek 爆火，国内AI 产业链加速，提升算力层需求。华为云概念：华为宣布推出昇腾DeepSeek 大模型一体机，从服务器、推理卡、到加速模组等丰富的DeepSeek 一体机产品形态，全面适配DSV3/R1 满血版/蒸馏版本全系列模型。 固态电池：长安汽车发布金钟罩固态电池，产品能量密度可达到400Wh/kg，满电状态续航超1500km。 医药：高盛近期发布报告称继续看好中国医疗健康板块中的生物科技领域，一批头部生物科技企业，将在2025/2026 年实现盈亏平衡。恒瑞医药内部全面开展DeepSeek 应用；辉瑞和诺和诺德在内的多家头部药企公布AI 制药合作。

    　　观点

    　　周五大盘低开后震荡走高，科技股再度强势，题材股继续表现。云计算、CRO、DeepSeek 指数、华为产业链、算力领涨；培育钻石、冰雪旅游、地产、首发经济、机器人略跌。整体来看，市场情绪恢复活跃，震荡上攻，主线保持在科技方向演绎。两会前处于政策、业绩、经济数据的真空期，对宏观政策和产业政策预期较强，资金相对活跃，因此弹性较高、有想象空间的小盘风格收益高于大盘，目前开始至两会之前，科技部分板块开始轮动，市场风格可能仍然以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。同时，年报披露期间，业绩成为关键点，警惕亏损股、退市风险股。

    　　风险提示：市场风格变化，资金进场意愿不足，政策落地不及预期