每周经济观察：节后复工仍偏弱

　　每周经济观察

    　　（一）景气向上

    　　1）土地溢价率有所回升。1 月27 日-2 月9 日两周，百城土地溢价率平均为7.12%。1 月全月为9.52%，去年12 月为3.59%。

    　　2）物价：全球定价的三大大宗品种偏强，铜和金上涨，原油偏震荡。LME 三个月铜价上涨2.7%，COMEX 黄金上涨0.4%，美油下跌0.4%，布油上涨0.1%。

    　　（二）景气向下

    　　1）服务消费：出行链偏弱。2 月前12 日（正月初四到十五），27 城地铁日均客运量，持平去年农历同期；航班，2 月上半月（正月初四到十八），日均为1.38 万架次，同比-1.5%。

    　　2）耐用品消费：乘用车零售增速转负。2 月前9 日，乘用车零售较去年-31%，较去年农历同期-18%。今年1 月，增速为-12.1%。

    　　3）节后开工：工地复工不及去年。据百年建筑调研，截至2 月13 日(农历正月十六)，全国13532 个工地开复工率为23.5%，农历同比减少16.38 个点。

    　　4）外需：2 月以来，外需量或边际走软。①量的高频跟踪指标继续回落。2 月14 日当周，BDI 同比回落至-50.1%，前值-48.1%。②韩国出口同比增速回落。

    　　2 月前10 天，韩国出口同比降至0.8%。1 月-2 月前10 天出口累计同比-7.9%，略好于1 月同比-10.3%，远低于去年12 月同比6.6%。

    　　5）国内定价的上游价格偏弱、农产品价格走低。煤价方面，港口动力煤价和焦炭价格下跌，港口主焦煤价持平；地产方面，铁矿石价格上涨，螺纹、水泥、玻璃下跌。农产品方面，除水果外，猪肉、蔬菜、鸡蛋价格均下跌。

    　　债券发行情况：专项债发行略高于去年。截至2 月17 日，今年以来已知发行新增专项债3485 亿（2024 年1~2 月实际发行3292 亿）。化债债券方面，开年以来化债债券已知发行超5000 亿。

    　　利率：债券收益率上行。截至2 月14 日，1 年期、5 年期、10 年期国债收益率分别报1.3795%、1.4804%、1.6546%，较2 月7 日环比分别变化+15.66bps、+8.59bps、+5.14bps。

    　　风险提示：经济数据更新不及时。