宏观经济宏观周报：经济动能上升势头放缓 消费表现相对较优

经济动能上升势头放缓，消费表现相对较优。本周国信高频宏观扩散指数A约为零，指数B 持平上周。从分项来看，本周消费领域景气上升，房地产领域景气变化不大，投资领域景气有所回落；本周消费领域表现相对较优。从季节性比较来看，春节后指数B 均会季节性回升，平均每周上升0.17，本周指数B 标准化后持平上周，表现逊于历史平均水平，指向国内以房地产、基建为代表的经济增长动能环比上升势头有所放缓。

    基于国信高频宏观扩散指数对资产价格进行预测，显示当前国内利率偏低，上证综合指数偏高，从均值回归的角度看，预计下周（2025 年2 月21 日所在周）十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

    周度价格高频跟踪方面：

    （1）本周食品价格继续下跌，非食品价格小幅上涨。预计2025 年2 月CPI 食品环比约为-0.5%，非食品环比约为0.1%，CPI 整体环比约为零，2 月CPI 同比或明显回落至-0.5%。

    （2）1 月上旬国内流通领域生产资料价格继续下跌，中旬止跌上涨，下旬小幅回落；2 月上旬国内流通领域生产资料价格再次小幅上涨。预计2025 年2 月国内PPI 环比约为0.1%，PPI 同比回升至-2.0%。

    风险提示：海外市场动荡，存在不确定性。