宏观周报：民营经济发展新局面 AI领域风云再起

　　一周大事记

    　　国内：提振民营企业家信心，新型储能制造业进入快车道。2 月17 日，习近平出席了在北京举行的民营企业座谈会，旨在讨论民营企业在当前经济环境下面临的挑战和机遇，民营企业家信心未来有望得到改善；同日，工信部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，有助于加快行业集中度提升，利好在储能行业洗牌周期中具有技术和品牌优势的龙头企业；19 日，国家统计局发布2025 年1 月份70 个大中城市商品住宅销售价格变动情况统计数据，新房价格趋势总体持续向好修复，价格上涨城市个数逐步增多，一线城市房价持续回升，地产价格或将延续稳步修复态势；19 日，市场监管总局等五部门关于印发《优化消费环境三年行动方案（2025—2027 年）》，部署深入开展优化消费环境三年行动，有助于提振消费信心、激发市场活力。

    　　海外：日本1月通胀超预期，欧洲或接近暂停降息临界点。当地时间2 月17日，日本内阁府的初步统计结果显示，2024 年第四季度日本经济同比增长2.8%，超出预期，预计日本经济在今年第一季度将继续增长，但其后续增速或逐渐放缓，市场认为日本央行在7月前加息的概率较大；同日，美联储理事米歇尔·鲍曼在美银协会讲话中表示货币政策目前处于良好状态，当地时间18日，费城联储主席特里克·哈克表示美国经济韧性增长和就业市场平衡将使通胀逐步放缓，并支撑维持政策利率不变的决定，后续美联储降息周期或有所拉长；同日，美国财政部发布的2024 年12 月的国际资本流动数据显示，日本和中国大陆当月所持美国国债均减少，美债收益率或面临上行压力；当地时间19日，欧洲央行执行委员会的偏鹰派成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，欧洲央行越来越接近一个可能需要暂停或停止降息的时刻，这表明欧洲央行货币政策或将面临重大转折，但预计欧央行3 月份降息仍有希望。

    　　高频数据：上游：本周布伦特原油现货均价周环比上升0.35%，阴极铜价格周环比下降0.22%，铁矿石价格周环比下降0.76%；中游：动力煤价格指数周环比下降2.20%，螺纹钢价格周环比下降0.07%，水泥价格周环比下降1.03%；下游：房地产销售周环比上升0.37%，2月第二周乘用车市场日均零售同比增长91%；物价：蔬菜价格周环比下降4.16%，猪肉价格周环比下降2.42%。

    　　下周重点关注：欧元区1 月调和CPI 同比（周一）；德国四季度未季调GDP同比、季调后GDP 季环比、美国12 月S&P/CS20 座大城市、FHFA 房价指数、谘商会消费者信心指数（周二）；美国1 月新屋销售环比、新屋销售（周三）；法国2月PPI、欧元区2月经济景气指数、消费者信心指数终值、美国2 月22 日当周首次申请失业救济人数、1 月耐用品订单环比初值、2024 年四季度实际GDP 年化季环比修正值（周四）；美国2 月堪萨斯联储制造业综合指数、1 月核心PCE 物价指数同比、零售库存、商品贸易帐、日本1 月工业产出、零售销售数据同比、法国四季度GDP 同比、德法2月CPI 同比初值、德国2 月失业率、失业人数变动（周五）。

    　　风险提示：政策落地节奏不及预期，海外经济超预期波动。