宏观周报:本周看什么?俄乌冲突进展、AI+

股票资讯 阅读:26 2025-03-03 20:11:37 评论:0

  核心观点:本周聚焦两个方向,其一,俄乌问题和平解决仍面临挑战。其二,抢抓人工智能发展的历史性机遇,“人工智能+”建设浪潮将至。

      高频宏观数据:高频数据映射的行业来看,建筑建材和石油化工行业景气度待修复。

      短期投资建议:债市关注两会政策;股市关注海外扰动下市场情绪的修复以及国内政策预期的发酵。

      热点观察1:俄乌问题和平解决或仍面临挑战。美国总统唐纳德·特朗普和乌克兰总统弗拉基米尔·泽连斯基星期五(2 月28 日)在白宫会面演变成一场就乌克兰战争的激烈争吵。其主要是由于安全保障这一乌方核心诉求。特朗普表示,如果乌克兰再次受到攻击,他们无法指望获得美国保护,美方不想承诺任何具体的安全保障。

      热点观察2:抢抓人工智能发展的历史性机遇,“人工智能+”建设浪潮将至。2025年02 月24 日,中国工程院院士、鹏城实验室主任高文发表“抢抓人工智能发展的历史性机遇(深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想)——深刻领会习近平总书记关于人工智能的重要论述”的重要文章。

      高频宏观数据:高频数据映射的行业来看,建筑建材和石油化工行业景气度待修复。

      投资建议:短期来看,债市关注两会政策;股市关注海外扰动下市场情绪的修复以及国内政策预期的发酵。

      短期债市关注两会政策:本周长债收益率呈现M 型走势。短期来看,即将召开两会,政策预期与落地情况将对债市形成扰动,方向存在不小的不确定性。但在中期维度,我们建议谨慎考虑利率上行风险。近期我们已经观察到准财政、消费、房价等出现积极迹象,再结合1 月社融信贷“开门红”,2 月pmi 超季节性上升等情况,我们认为,这些都指向基本面筑底已经确认,经济将逐步走出“弱现实”。后续观察M1、企业盈利和物价这三个关键变量的进一步改善情况,来跟踪“弱现实”的修复节奏。两会后,在货币政策或将进一步加码和基本面数据逐步出台后,10 年国债利率可能会适当回调下行。

      短期股市关注海外扰动下市场情绪的修复以及国内政策预期的发酵:市场方面,我们认为两会带来的预计主要有以下三方面影响:1、产业趋势确立,政策保驾护航,AI 及AI+将是2025 年最重要的产业趋势。2、提振消费进而促进居民幸福感、获得感的提升是政策的核心关切,当前消费领域的表现可能相对较弱,品质消费提供了一些新的研究思路。3、从宏观政策的部署到见效,需要时间,新旧动能的切换也需要时间,2025 年决定大类资产变化的关键因素是价格而非物量,走出低价环境可能难以一蹴而就,从这个维度上去看红利和债券的配置价值仍旧需要重视。

      风险提示:政策支持力度不及预期;政策落地执行不及预期;经济复苏进程不及预期

机构:德邦证券股份有限公司 研究员:张浩/戴琨/陈冠宇/连桐杉 日期:2025-03-03

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