政府工作报告解读：2025年重要的是什么

　　核心观点

    　　今年GDP 和就业相关目标持平于2024 年；CPI 目标反而低于去年1 个百分点；财政预算内债务大幅扩张，较去年增扩2.9 万亿；然政策依然强调“坚决防止低效无效投资”。这些看似矛盾的信息，预示2025 年增长要求是何，政策逆周期是强还是弱？

    　　我们认为，增长、就业目标持平于去年，CPI 目标增速调降，表达的是求稳、客观、务实的稳增长政策取向。

    　　2025 年政策并不追求经济大开大合，而要求经济发展更加契合长期规律，行稳致远。

    　　再来理解财政预算扩张，本意不在于强力逆周期，而是在结束财政缩表情况下，引导财税进一步规范化，向长期改革迈进。

    　　这次两会吸引市场的关注的是消费和科技，前者亮点在提振消费的切入点不同以往（人口、收入），后者亮点在科技战略性定位偏高。