2025年政府工作报告解读：政策聚力 积极稳民生消费

　　投资要点：

    　　2025 年《政府工作报告》直面经济社会发展中的不稳定因素，保持了经济社会发展目标的稳定可持续，从目标、总体要求、经济循环、宏观政策、改革开放、风险化解等多个方面体现了高质量、稳民生、强信心、增强经济内生动能，确保高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

    　　第一，总体要求更加全面，进一步推动经济回升向好。2025 年，国际局势复杂多变，国内有效需求不足，特别是消费不振。在此背景下，要推动经济持续回升向好，必然要求经济社会发展总体要求更加全面。一是更强调统筹发展和安全，要防范化解重点领域风险和外部冲击，要稳住楼市股市；二是扩大内需放到了更加重要的地位。三是宏观政策强调“积极”，也注重“有为”。四是进一步稳定预期、激发活力。

    　　第二，经济发展目标稳定，强化信心。2025 年我国GDP 增长目标依然定在5%左右，居民消费价格涨幅2%左右，城镇新增就业人数1200 万人以上。尽管居民消费价格涨幅目标较2024 年回落了1 个百分点，但要看到2023年、2024 年我国CPI 累计涨幅均为0.2%，从“兼具需要和可能”的要求看，今年要实现居民消费价格涨幅2%左右，是一个合理区间，并不意味着价格增长要求的降低。

    　　第三，宏观政策积极有为，加强协同。和2024 年相比，宏观调控的前瞻性、针对性、有效性进一步增强，突出“有为”，强调“根据形势变化动态调整政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性”，同时也提出“出台实施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足，提高政策实效”“协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期”等。

    　　第四，民生和消费导向强化，促进内需成为拉动经济增长的主动力和稳定锚。2025 年稳消费、稳民生要求被写入政策总体要求中，同时将“全方位扩大内需”提到了主要任务的首位，体现了消费对进一步夯实内生动能，促进循环的重要性。经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级。关于促消费的具体举措包括实施提振消费专项行动，提升消费能力、增加优质供给、改善消费环境。投资方面，强调积极扩大有效投资。强化项目储备和要素保障要紧扣国家发展战略和民生需求，更大力度支持“两重”建设，加大服务业投资力度，同时坚决防止低效无效投资。

    　　第五，在新质生产力、现代服务业方面进一步布局。新兴产业方面，开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动，涉及商业航天、低空经济等。

    　　未来产业方面，涉及生物制造、量子科技、具身智能、6G 等。深化先进制造业和现代服务业融合发展试点，加快发展服务型制造。加快制造业数字化转型。激发数字经济创新活力。持续推进“人工智能＋”行动，涉及智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。扩大5G 规模化应用。

    　　第六，供给侧结构性改革进一步推进。报告提出“加强产业统筹布局和产能监测预警，促进产业有序发展和良性竞争”。在国新办新闻发布会对《政府工作报告》的解读中提出，价格战背后有深层次的原因，要通过强化标准、强化监管、强化行业自律、规范政府招商引资行为等措施，使得价格反映质量，“一分价格一分货”，防止出现“劣币驱逐良币”的情况。

    　　第七，扎扎实实推进民营企业发展，体现为抓环境、减负担、优服务。

    　　报告提出，切实依法保护民营企业和民营企业家合法权益，鼓励有条件的民营企业建立完善中国特色现代企业制度。深化政企常态化沟通交流，切实帮助企业解决实际困难和问题。支持个体工商户发展。开展规范涉企执法专项行动，集中整治乱收费、乱罚款、乱检查、乱查封，坚决防止违规异地执法和趋利性执法。政府要寓管理于服务之中，用服务的暖心增强企业的信心。

    　　第八，持续用力推动房地产市场止跌回稳。更大力度稳住楼市，能够释放财富效应。“推动房地产市场止跌回稳”依然是今年稳经济、防风险的重点工作。房地产政策依然聚焦在供需两侧和风险防控方面。需求方面，因城施策调减限制性措施。供给方面，优化城市空间结构和土地利用方式，合理控制新增房地产用地供应。盘活存量用地和商办用房，推进收购存量商品房，在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权。风险防控方面，发挥房地产融资协调机制作用，继续做好保交房工作，有效防范房企债务违约风险。

    　　第九，深化资本市场投融资综合改革。报告提出，深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市，加强战略性力量储备和稳市机制建设。

    　　改革优化股票发行上市和并购重组制度。加快多层次债券市场发展。

    　　风险提示：特朗普2.0 关税政策对我国经济冲击超预期；经济内生动能恢复较慢；宏观政策工具和力度不及预期。