宏观经济研究:延续“稳”的态势

股票资讯 阅读:19 2025-03-06 11:02:18 评论:0

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      2025 年3 月5 日,李强总理向十四届全国人大三次会议作2025 年政府工作报告。

      核心观点:

      第一,2025 年政府工作报告的发展目标制定相对积极。GDP 同比目标为5%左右,与去年一致。

      第二,政府工作报告提到“实现这些目标很不容易,必须付出艰苦努力”,在相对积极的目标之下,宏观政策的表述也相对积极,实施适当宽松的货币政策和更加积极的财政政策,强化宏观政策民生导向。

      第三,内需重要性提升。政府报告将“大力提振消费、提高投资效益,全方位扩大国内需求”作为政府工作任务的第一个议题,而2024 年政府工作报告将“大力推进现代化产业体系建设,加快发展新质生产力”和“深入实施科教兴国战略,强化高质量发展的基础支撑”分别放在政府工作任务的第一和第二个议题,在消费之前。

      第四,对于产业政策和科技创新,重点培育“商业航天、低空经济等新兴产业”和“生物制造、量子科技、具身智能、6G 等未来产业”,并对传统产业改造提升,加大数字化转型以及数字经济的支持。

      第五,对于改革开放。“有效激发各类经营主体活力”,国有企业深化改革,并促进民营经济发展。推进全国统一大市场建设,优化市场环境,深化财税金融体制改革,通过改革提振经济信心。加大吸引外资力度,深化多双边和区域经济合作,促进共同发展。

      第六,对于防风险与化解债务,关注地产、地方债务和金融领域。

      总体来看,今年政府工作报告基本延续了去年的政策基调,保持了政策的连贯性,今年更加注重消费及民生。我们认为“十四五”规划将圆满收官,虽然“十五五”期间经济增长将面临诸多挑战,实现5%的增长目标仍可期。

      风险提示:国内宏观经济政策不及预期;降息降准不及预期;财政政策超预期;信用事件集中爆发;长城证券测算的单月GDP 与实际GDP 数值不一致。

机构:长城证券股份有限公司 研究员:仝垚炜 日期:2025-03-06

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