深度*宏观*2025年1-2月进出口数据点评：部分机电产品仍维持出口优势

　　汽车产业链、部分机电产品仍维持出口优势。主要贸易对手对当期出口同比增速维持正贡献。海外需求的不确定性上升。

    　　1-2 月出口同比增长2.3%。3 月7 日，海关总署公布数据显示，以美元计价，1-2 月（2025 年，下同），我国出口同比增长2.3%，延续正增长，但增幅较2024 年1-12 月收窄3.6 个百分点；进口同比下滑8.4%，增速较2024 年1-12 月下滑9.5 个百分点；贸易顺差实现1705.2亿美元。

    　　以人民币计价，1-2 月我国出口同比增长3.4%，增幅较2024 年1-12 月收窄3.7 个百分点；进口同比下滑7.3%，增速较2024 年1-12 月下降9.6个百分点；贸易顺差实现12260.6 亿元。

    　　以美元计价，1-2 月出口同比增速实现2.3%，增幅较去年同期有所收窄。但值得注意的是，2025 年前两个月较去年同期少了2 个工作日，数据本身存在不可比因素，中国外贸市场整体维持韧性。

    　　主要贸易对手对当期出口同比增速维持正贡献。分国别看，1-2 月，我国对东盟进出口总额实现1437.8 亿美元，占比15.8%，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，其中，出口同比增长5.7%，增幅较2024 年1-12 月收窄6.3 个百分点。1-2 月我国对欧盟进出口总额实现1159.4 亿美元，占比12.7%；其中，出口同比上涨0.6%，增速较2024 年1-12 月回落2.4 个百分点。对美国进出口总额1020.7 亿美元，占比11.2%，其中，出口同比增长2.3%，增幅较2024 年1-12 月收窄2.6 个百分点。

    　　1-2 月主要贸易对象对当期出口同比增速均维持正贡献。美国、欧盟及东盟对1-2 月出口同比增速的贡献合计实现1.3 个百分点，其中，美国、欧盟及东盟对1-2 月出口同比增速的正贡献分别实现0.3、0.1 和0.9个百分点。

    　　此外，按人民币计价，我国对共建“一带一路”国家合计进出口3.33 万亿元，同比下降1.0%。其中，出口实现1.87 万亿元，同比增长2.4%；进口实现1.46 万亿元，同比下降5.1%。

    　　汽车产业链、部分机电产品仍维持出口优势。1-2 月，中国轻工业品出口同比增速有所下滑，但机电产品仍能维持出口优势。具体产品方面，1-2 月集成电路和自动数据处理设备出口同比延续较快增长，同比增速分别实现11.9%和10.5%；此外，汽车产业链在高基数的基础上，仍延续正增长，汽车产品出口优势延续。

    　　1-2 月出口表现或受到以下两方面因素影响：

    　　首先，海外需求的不确定性上升。2 月美国ISM 制造业PMI 实现50.3%，较1 月下滑0.6 个百分点，仍维持在扩张区间，但需注意的是，2 月美国制造业客户库存、新订单指数较1 月分别下滑1.4 和6.5 个百分点，海外需求的不确定性上升。

    　　其次，2 月1 日美国总统特朗普签署行政令，对进口自中国的商品加征10%的关税，从而进一步增加了外需的不确定性。

    　　风险提示：海外主要经济体通胀韧性超预期；地缘关系不确定因素增加。