国内高频指标跟踪(2025年第10期)：内需仍需政策提振

　　投资要点：

    　　内需有待政策进一步提高支撑。消费方面，汽车消费边际回升但持续性待察，非耐用品消费中纺织服装成交量同比增速回落；服务消费有分化，游乐消费回升，电影消费走弱。投资方面，基建专项债发行资金到位快，地产销售二手房占比重回高位，施工实体指标显示基建、房建开工情况边际走弱。进出口方面，港口表现走弱，海外部分经济体制造业 PMI 有波动。生产方面，钢铁产量回升但部分行业开工同比增速走弱。库存方面，钢材库存提前回落，能源品库存季节性回升。物价呈现水泥涨价等特征，CPI 和 PPI 各分项有涨有跌。流动性方面，资金利率回落，美元指数大幅下行，人民币上行。

    　　风险提示：外需超预期回落，稳增长政策不及预期。