中观跟踪报告(2025年第6期)

　　中观总览

    　　上游：1 月份行业活动增加值较上期上行较大：石油及天然气开采业、食品制造业、烟草制造业、金属制品业、计算机通信等设备制造业。

    　　1 月库存高位行业：煤炭开采和洗选业、家具制造业、印刷复制业。

    　　中游：1 月份出口同比大幅收敛行业：石油及天然气开采业、煤炭开采和洗选业。

    　　1 月营业利润回落大幅收敛行业：黑色金属冶炼加工业。

    　　1 月行业负债增速上行行业：铁路船舶航天等运输制造业。

    　　下游：1 月销售下行行业：房地产。

    　　1 月销售上行行业：旅游业。

    　　市场定价：本期信用利差分位数较高行业：休闲服务、电子、电气设备。

    　　细分行业

    　　大农业：蔬菜、猪肉价格节后维持回落态势；玉米库存处高位。

    　　采矿业：黑色商品双焦价格回落，铁矿价格上行；有色商品年后价格震荡上行；非金属商品中，水泥2 月底后价格小幅上行，玻璃近期价格下行。

    　　能源： 国际油价震荡下行，LNG 年后持续上行。

    　　制造业： 化工品整体价格震荡上行，EG 库存偏低；电子内存价格持稳。

    　　基建：混凝土1 月价格持续回落，建材进口数量大幅回落；建筑管材开工率较往年偏低。

    　　地产：本期重点监控城市除重庆、郑州、济南，其余城市商品房销售较先前持续回落。

    　　新能源：硅片价格持稳，丙烯腈价格上行。光伏组件价格持稳。

    　　风险提示

    　　经济政策超预期，全球地缘政治冲突