宏观周报：国内经济今年主要预期目标确定 海外特朗普政府关税政策多变

　　周度回顾（0303-0309）

    　　周二，3月4日。根据财政部的消息，《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品加征关税的公告》发布。2025年3月3日，美国政府宣布以芬太尼为由对所有中国输美商品进一步加征10%关税。美方单边加征关税的做法损害多边贸易体制，加剧美国企业和消费者负担，破坏中美两国经贸合作基础。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。有关事项如下：一、对鸡肉、小麦、玉米、棉花加征15%关税。二、对高粱、大豆、猪肉、牛肉、水产品、水果、蔬菜、乳制品加征10%关税。三、对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。四、2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。

    　　周二，3月4日。根据央视新闻的报道，当地时间3月4日，乌克兰总理什梅加尔在被问及美国暂停军援一事时表示，美国的军事援助对乌克兰至关重要。什梅加尔称，乌克兰已准备好与美国签署矿产协议。乌克兰总统泽连斯基3月2日晚在接受英国广播公司采访时表示，尽管未能在美国白宫达成美乌矿产协议，但他仍“愿意”签署该协议。当地时间3月6日，乌克兰总统泽连斯基在比利时布鲁塞尔表示，乌克兰和美国团队已恢复工作，预计下周将举行一次有意义的会议。

    　　周三，3月5日。根据新华社3月5日的消息，十四届全国人大三次会议开幕，国务院总理李强代表国务院向十四届全国人大三次会议作政府工作报告。今年发展主要预期目标是：

    　　国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。

    　　周四，3月6日。根据新华网的报道，3月6日，十四届全国人大三次会议在北京梅地亚中心新闻发布厅举行记者会。（1）财政部部长蓝佛安表示，新增实施两项贷款贴息政策，激发消费动力。一项是对重点领域的个人消费贷款，给予财政贴息，减轻当期支出压力。

    　　另一项是对餐饮住宿、健康、养老、托幼、家政这些与老百姓生活密切相关的领域，财政对经营主体贷款分类给予贴息，降低融资成本，增加更多优质服务供给。（2）中国人民银行行长潘功胜表示，今年，我们将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，择机降准降息。目前金融机构存款准备金率平均为6.6%，还有下行空间，中央银行向商业银行提供的结构性货币政策工具资金利率也有下行空间。（3）证监会主席吴清表示，金融监管总局启动了第二批保险资金长期股票投资试点，春节前批复了520亿元，前天又批复了600亿元，后续还将进一步扩大。

    　　周四，3月6日。欧洲央行降息。根据欧洲央行3月6日的消息，将主要政策利率下调25个基点。

    　　周五，3月7日。根据央视的报道，当地时间3月6日，美国总统特朗普签署对墨西哥和加拿大关税的修正案，使符合“美国-墨西哥-加拿大协定”（美墨加协定）的产品免征关税，直至4月2日。当地时间3月7日，在给予加拿大为期一个月的关税宽限期仅一天后，美国总统特朗普称，将最早于7日当天对加拿大木材和乳制品征收新的关税，其中或对乳制品征收250%的对等关税。特朗普称，美国将对等征收相同额度的关税，可能最早于7日开始执行，也可能等到10日或11日执行。

    　　周五，3月7日。根据央视的报道，美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上表示，“由于俄罗斯正在打击乌克兰”，他“正强烈考虑对俄罗斯进行大规模银行制裁、制裁以及加征关税，以向其施压达成最终停火和平协议”。美国财长贝森特当地时间3月6日也表示，特朗普政府一直在加强制裁俄罗斯，并且“如果能为和平谈判提供筹码”，特朗普政府将毫不犹豫地“全力以赴”。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃当天早些时候则表示，俄方没有与美方讨论有关解除对俄制裁问题。

    　　周五，3月7日。根据海关总署数据，按美元计，2025年1-2月全国商品贸易出口总值为5399.4亿美元，较去年同期增长2.3%；进口总值为3694.3亿美元，较去年同期下降8.4%。

    　　周五，3月7日。根据美国劳工部的数据，美国2月失业率4.1%，预期4.0%，前值4.0%，美国2月非农就业人口新增15.1万人，预期16万人，前值从14.3万人修正为12.5万人。

    　　周六，3月8日。根据财政部的消息，《国务院关税税则委员会关于对原产于加拿大的部分进口商品加征关税的公告》发布。加拿大政府宣布，自2024年10月1日起，对从中国进口的电动汽车加征100%关税；自2024年10月22日起，对从中国进口的钢铁和铝产品加征25%关税。加方措施严重违反世界贸易组织规则，是典型的保护主义做法，构成对中方的歧视性措施，严重损害中方的合法权益。根据《中华人民共和国关税法》、《中华人民共和国海关法》、《中华人民共和国对外贸易法》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的部分进口商品加征关税。有关事项如下：

    　　一、对菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税；二、对水产品、猪肉加征25%关税；三、对原产于加拿大的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。

    　　周日，3月9日。根据国家统计局数据，2月居民消费价格（CPI）同比下降0.7%，环比下降0.2%；2月工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.2%，环比下降0.1%。

    　　今年GDP预期目标与2023年和2024年持平。2023年和2024年，我国GDP实际增速分别为5.4%（修订值）和5.0%，顺利完成全年5.0%的GDP增长目标。2024年，我国经济增长总体平稳，但是年中压力相对较大，在9月底系列增量宏观政策的支撑下，四季度宏观经济逐步企稳。2025年，国内外经济形势更加复杂多变，5%的GDP增速目标，反映出对总量规模的相对要求，也反映出对做好经济工作的坚定信心。

    　　2月CPI有所走低，主要原因来自春节的错月效应，去年2月CPI基数相对较高。根据国家统计局测算，在2月份-0.7%的CPI同比变动中，上年价格变动的滞后影响约为-1.2个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，扣除春节错月影响2月份CPI同比上涨0.1%。

    　　PPI略有好转，主要是1月为生产淡季，春节后企业复工复产相对积极；同时近期国际原油价　　格相对下行，带动国内石油相关行业价格下行。2024年1-2月出口总量小幅增长，主要受制于去年同期增幅较大为增长7.1%。从规模来看，今年1-2月累积出口为5399.4亿美元，2022年至2024年同期分别为5380.7亿美元、4930.5亿美元、5280.9亿美元，即今年1-2月出口规模已经恢复至2022年同期水平。值得注意的是，特朗普就任美国总统后，对中国输美商品累积加征关税达20.0%，目前中国输美商品平均税率为41.0%左右，年内中国对美出口有一定压力，可通过提高对非美国贸易伙伴的出口规模，以稳定出口总额。值得注意的是，由于特朗普政府对中国输美产品累计加征20%的关税，中国输美商品的平均税率在41%左右。

    　　年内中国对美出口有一定压力，可通过提高对非美国贸易伙伴的出口规模，以稳定出口总额。

    　　关税政策或为美国特朗普政府谈判筹码，仍需关注最新进展。如果美乌矿产协议能够重新签署，或再度加大俄乌停战的可能。美国2月失业率有所上行，非农就业人口不及预期，劳动力市场相对走弱。近期，美国特朗普政府关税政策频繁调整，或引发贸易摩擦，美国地方　　联储预估美国一季度GDP或陷入衰退。截至当地时间3月9日，根据CME美元利率期货，美联储再度降息的时点为6月、概率高达86.2%，5月降息的概率上升至52.1%，年内累计幅度或为75个基点。近日，美元指数持续下行。虽然欧洲央行降息25个基点，但是由于德国将扩大国防开支，欧洲央行暗示后期宽松步伐将放缓，欧洲央行降息后，欧元逆势升值，美元指数相对下行。