深度*宏观*周度金融市场跟踪：股票市场快速修复上周跌幅 债券市场走弱

　　本周股票市场快速修复上周跌幅，债券市场走弱。

    　　股票方面，一年一度的两会在本周召开，本周市场全面上涨，快速收复上周跌幅。大小盘股票看，小盘股相对占优，港股走势更强。行业层面，本周有色金属、军工、计算机和传媒上涨超5%。31 个一级行业仅5 个行业下跌。受美国经济衰退预期影响，本周美股主要指数继续下跌（已是连续第3 周下跌）。成交情况看，本周是缩量上涨，日均成交达1.7 万亿，较上周日均1.99 万亿下降15%。估值方面，截至周五，沪深300 市盈率12.6，2015 年以来市盈率ZScore 等于-0.1，中证1000 市盈率39.6 对应ZScore -0.3。行业层面除地产行业受业绩影响市盈率ZScore 处于历史高位外，近期涨幅较大的行业中目前只有计算机行业市盈率ZScore 超过1。

    　　债券方面，本周债市受多种因素影响，收益率大幅上行，期限结构近期平坦，资金面情绪指数波动，政策发布与数据发布对市场预期产生调整，债市整体表现偏弱。本周资金面整体呈均衡偏松状态。周五经济主题记者会上，央行行长强调货币政策相机决策，短期内关注点在于降准和结构性降息，市场降息预期回落，市场对货币政策预期调整，导致收益率继续上行。周四周五基金连续两日净卖出，银行和保险为对手方。与此同时，银行“缺负债”带来的供给增加，货币基金等现金管理类产品负偏离压力导致需求疲软等因素共同作用，同业存单利率也呈现出上行态势。

    　　汇率和商品方面，受上周末美乌谈判破裂，欧洲强势援助乌克兰以及美国经济衰退预期上升影响，本周美元指数下跌，欧元、人民币升值，黄金上涨，原油先跌后涨，国内商品指数下跌。

    　　风险提示：流动性和经济基本面变化超预期。