2025年2月物价数据点评：剔除春节错位：通胀表现如何？

　　2025 年3 月9 日，国家统计局公布2025 年2 月物价数据，CPI 同比下降0.7%，PPI 同比下降2.2%，较上一月降幅收窄。

    　　2 月CPI 同比降至负区间，存在春节错位效应的影响。2 月既是春节后需求回落阶段，又面临较高的基数。如果剔除春节错位的影响，今年1-2 月CPI、核心CPI 合计环比涨幅均低于历史均值，季调后，2 月CPI、核心CPI 和服务CPI 指数同比均还在偏低位震荡，还需要进一步提振。去年9 月份以来，积极政策发力见效，但需求仍需提振。

    　　接下来需要密切跟踪金融数据、经济数据、地产数据表现，如果持续修复的动力不足，还要等待政策进一步落地和加码。

    　　风险提示：房地产走势不确定性；政策力度不及预期。