建信期货：纯碱维持供需矛盾格局 价格震荡偏弱运行

研报正文

一、纯碱行情回顾与操作建议

当日行情：

3 月 3 日，纯碱主力期货 SA505 维持震荡下行。收盘价1548 元/吨，下跌16元/吨,跌幅为 1.02%，日减仓 67277 手。

现货市场来看 2 月 26 日，华中地区重质纯碱的现货价格为1480-1550 元/吨，较前日变动+30/0 元;轻质纯碱的现货价格为 1330-1500 元/吨，较前日变动0/+20元。

基本面来看，周产不变，需求回升。2 月 20 日当周中国纯碱周度产量较前期保持不变，仍未 73 万吨，处于 2024 年 12 月中旬的产量水平。消费量来看，12月纯碱消费量回升，仍处 300 万吨以下消费区间，11 月平均每周消费量为73.09吨。中国纯碱 12 月月度表需增长率为 0.41%。企业库存来看，2 月20 日当周中国纯碱(重质纯碱)周度企业库存维持在 92 万吨。综合来看，纯碱基本面偏弱，但库存水平仍高，周产量高位，但重碱需求量仍较小，市场供需矛盾仍存。整体来看，受到有部分主流装置检修，市场存检修预期。目前来看，重碱价格较坚挺，部分地区价格小幅上行，市场的主线逻辑仍是供需主导。

后市来看，虽然国内市场宏观情绪稳中向好，但纯碱供需的矛盾格局仍制约着盘面走势，预计纯碱维持震荡偏弱运行，可尝试布局空单。

二、行业要闻

据和讯网，1. 青海昆仑碱业年产能 150 万吨/年的纯碱装置正常运行。2.广东南方碱业 60 万吨/年纯碱装置减量运行，目前轻碱出厂价格1700元/吨，重碱一单一议。3. 青海发投碱业 130 万吨/年纯碱装置正常。4. 中盐内蒙古化工 35 万吨/年纯碱装置正常运行。5. 天津碱厂80 万吨/年纯碱装置正常运行，目前新价格尚未公布，暂不报价。6. 内蒙古博源银根化工500万吨/年纯碱装置降负运行，目前轻重碱暂不报价，成交商谈。7. 唐山三友230万吨/年纯碱装置减量运行，负荷 7 成左右。8. 山东海天生物化工150万吨/年纯碱装置减量运行，负荷 6 - 7 成运行。

三、数据概览

纯碱