新世纪期货：铁矿石遭遇年后最大打击 螺纹钢市场情绪来回切换

研报正文

【铁矿石】

2 月下旬，飓风扰动消退，粗钢平控政策传闻干扰，两会期间例行减产，叠加一系列贸易摩擦升级事件发生，供应端的增量预期以及需求端的不确定性，铁矿遭遇年后最大打击，盘面一路减仓下行。

全球铁矿石发运总量 3395.4 万吨，环比增加 328.5 万吨，再创近五年内历史同期新高。钢厂盈利率环比上行，利润表现尚可，但钢厂生产积极性仍然偏低，整体需求仍面临不确定性，铁水增产空间的想象力较为有限，预计3月份铁水产量高点最多就 235 万吨。稳健的投资者尝试铁矿59 正套，同时关注钢厂复工复产进程及铁水实际走势对近月的支撑。

【螺纹钢】

两会期间例行减产，叠加一系列贸易摩擦升级事件干扰，市场情绪来回切换，行情波动加剧。上周钢联数据表现尚可，螺纹表观需求环比增加 22.09 万吨至 190.71 万吨，五大钢材品种库存继续累增14.98万吨至 1879.12 万吨，刷新 9 个月高位。

越南反倾销政策落地对我国钢材出口产生了短期冲击，出口数量大幅减少预期。近期市场传闻2025 年粗钢平控政策将加码，具体的压减目标、实施节奏和区域分配尚未明确，需要关注后续官方政策的正式发布和执行力度。市场对下游消费及两会政策预期增强，螺纹 2505 合约再次考验 3250 元/吨一线支撑。

【玻璃】

玻璃企业面临利润萎缩和市场需求低迷的挑战，目前玻璃产线开工率和日熔量持平，处于同期低位，玻璃终端需求尚未明显启动，库存数据持续增加，基本面偏弱，关注玻璃产线复产进度。需求端进入政策博弈阶段，关注实质性改善情况，以及库存去化速度，短期玻璃2505合约再次考验 1200 元/吨一线支撑。

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