冠通期货：供给压减消息持续发酵 焦煤低位震荡运行

研报正文

【策略分析】

今日焦煤主力高开后增仓下行，收盘价格重心下移。国内矿山继续复产，安监加严限制增幅，进口资源充足，港口库存高企。当下终端需求恢复中，高炉持续复产，向上传导，对煤焦需求形成边际支撑，但焦炭库存压力较大，加之高炉复产相对克制，煤焦需求缺乏弹。

短期看，市场对于终端需求预期偏弱，产业链上下游供给侧压减消息亦持续发酵，黑链表现较为反复，下游成材需求尚未见顶，短期双焦仍建议低位震荡思路对待，前期空单少量持有。2505 合约下方支撑关注 1000-1050 元/吨。

【期货行情】

期货方面：焦煤主力 JM2505 合约低开下跌，低位震荡，最终收盘于 1061.5 元/ 吨，-20.0 元/吨，涨跌幅-1.85%。成交量 27.58 万手，持仓 38.91 万手，+27981手，今日焦煤 2505 合约前二十名多头持仓为 186365 手，-4643 手，前二十名空头持仓为 248003 手，+4894 手，多减空增。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价 1200 元/吨，较上个交易日持平;蒙 5#主焦精煤自提价 870 元/吨，较上个交易日持平。

基差方面：主力合约期货收盘价 1061.5 元/吨，山西介休基差 28.5 元/吨，较上个交易日+16.5 元/吨。

【基本面跟踪】

供应方面：3 月 7 日-3 月 13 日当周，国内 523 家样本矿山炼焦煤开工率 84.9%，环比+0.14 个百分点;精焦煤日均产量 73.95 万吨，环比+0.2 万吨。3 月 7 日甘其毛都口岸日通关量 74925 吨，日环比-4455 吨。

需求方面：3 月 7 日-3 月 13 日，下游独立焦企日均产量 62.46 万吨，环比-0.77 万吨;247 家钢厂焦炭日均产量 47.28 万吨，环比+0.16 万吨。247 家钢厂日均铁水产量 230.59 万吨，环比+0.08 万吨。

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