银河期货：仓单增加叠加成本下降 氧化铝价格维持偏弱运行

研报正文

【市场回顾】

1、期货市场：夜盘氧化铝2504合约环比下跌3元/吨至3107元/吨。

2、现货市场：阿拉丁氧化铝北方现货综合报3240元跌25元；全国加权指数3256元跌16.3元；山东3180-3280元均3230跌30元；河南3240-3300元均3270跌20元；山西3230-3260元均3245跌20元；广西3340-3400元均3370跌5元；贵州3320-3400元均3360跌30元；新疆3500-3550元均3525持平。

【相关资讯】

1.据SMM调研，近期几内亚铝土矿市场传出部分92-95美元/吨的成交，部分买方意向价格已至80-85美元/吨，市场传出少量90美元/吨以下的持货商报价，综合判断下，SMM上周将几内亚铝土矿CIF均价报91美元/吨，环比下调2美元/吨。

2.据百川盈孚了解，西北地区某铝厂例行招标采购氧化铝，中标价为3430-3450元/吨（到厂价），总计数量为1万吨，折算山西地区现汇出厂价约为3160-3190元/吨。

3.3月17日上期所氧化铝仓单较上一交易日增加24012吨至292468吨。

4.三门峡市陕州区应急管理局召开非煤矿山治本攻坚三年行动，暨重大事故隐患动态清零座谈会：3月12日，三门峡市陕州区应急管理局组织召开非煤矿山治本攻坚三年行动暨重大事故隐患动态清零座谈会。

【逻辑分析】

河南再添检修产能，短期影响氧化铝产量，但新投企业仍继续推进。海外铝土矿发运持续较为顺利，铝土矿市场传出少量90美元/吨以下的报价，部分买方意向价格已至80-85美元/吨。国产矿使用量的增加叠加进口矿价格的下降，氧化铝高成本产能理论现金价格下移，短期检修难改氧化铝总体供需过剩格局，国内外现货成交价共振下跌。仓单增加叠加成本下降，预计氧化铝价格维持偏弱运行。

【交易策略】

1.单边：氧化铝价格维持偏弱运行，反弹沽空为主；

2.套利：暂时观望；

3.期权：暂时观望。

氧化铝