国信期货：甲醇刚需稳固提货 纸浆高价成交受阻

研报正文

【沥青】

周五，沥青期货主力合约BU2506价格较上一交易日上涨1.46%，持仓21.33万手，减仓19765手。据卓创资讯3月20日数据，沥青开工率为34.44%，延续偏低运行;终端需求表现清淡，大规模道路项目施工尚未开启。

成本端方面，原油价格有所反弹，提振沥青期货市场氛围。短期沥青价格中枢跟随原油波动。后续关注原油反弹强度和持续性。操作建议：短线交易思路为主。

【尿素】

周五，尿素期货主力合约UR2505价格较上一交易日上涨0.88%，持仓237162手，减仓3181手。据卓创资讯数据显示，山东中小颗粒尿素市场均价1863元/吨，较上一工作日上涨21元/吨。3月20日尿素开工率为85.87%，环比下降0.99%;尿素周度企业库存为101.5万吨，环比下降7.31%;周度港口库存为13.4万吨，环比持平;下游工农业刚需跟进理性，局部维持逢低按需采买，其中复合肥企业开工率为48.08%，环比上期持平，对尿素的支撑力度仍然较强。操作建议：短期震荡思路对待。

【甲醇】

周五甲醇主力合约MA2505较前一交易日涨幅0.2%，减仓1.2万手，持仓79万手。现货方面，根据卓创资讯信息显示：太仓甲醇市场现货参考价格2690-2700元/吨，市场挺价惜售。

本周沿海甲醇库存89.4万吨，环比下降6.5万吨，沿海可流通货源预估41.7万吨，刚需稳固提货，本周沿海整体甲醇库存延续下降。预计3月下旬至4月初中国进口船货到港量42万吨。部分进口船货改港到下游厂库，后期下游工厂库存或将稳中走高，转口船货增多。操作建议：震荡思路对待。

【纸浆】

周五，纸浆期货大幅下跌。主力合约SP2505反弹回落，较上一交易日跌近2%，增仓0.8万手，持仓19万手。据中华人民共和国海关总署数据显示，我国2025年2月针叶浆进口量79.82万吨，环比增加9.74%，同比增加1.81%;阔叶浆进口量160.59万吨，环比增加4.29%，同比增加11.40%。

终端需求缺乏明显放量，下游原纸企业刚需采购为主，高价成交受阻，拖累纸浆盘面回调。短期操作建议区间震荡思路对待。

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