西南期货：PVC期价向下空间有限 下游制品企业开工变化不大

研报正文

上一交易日，PVC主力合约收涨2.67%，现货价格上调(100-120)元/吨，基差持稳。

当前市场的核心矛盾仍来自于新增产能的持续释放与政策托底下的弱复苏需求的博弈，我们看好后市财政发力以及供给侧改革，预计PVC在这个位置筑底企稳后有向上空间。

基本面具体来看，供应端，隆众数据显示，本周PVC生产企业产能利用率在80.14%环比增加1.49%，同比减少0.74%;

需求端，下周，国内下游制品企业开工变化不大，硬制品开工至4-5成附近，软制品开工维持在6-9成，当前下游制品企业采购出现逢低补库格局。出口端依然依靠低价，另外部分外商存在补库需求，4月成交仍然可期;

成本利润端，烧碱持续高位，兰炭和动力煤低位，PVC烧碱联产企业利润明显改善，西北企业盈利较可观，内地企业基本扭亏为盈。

华东地区电石法五型现汇库提在4880-5050元/吨，乙烯法企稳在4950-5200元/吨。

隆众数据显示，截至3月20日PVC社会库存新(41家)样本统计环比减少2.89%至83.38万吨，同比减少4.32%。

观点：向下空间有限。

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