冠通期货：检修装置增加较多 聚丙烯下游恢复缓慢

研报正文

【策略分析】

春节假期后第八周，PP下游整体开工环比基本稳定，处于年内较低水平。其中塑编开工率环比持平于47.4%，塑编订单继续小幅回升，与前两年同期基本相当。美国加征关税不利于PP下游制品出口。新增海南乙烯等检修装置，PP企业开工率下降至81%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例下降至29%左右。

月底石化停销结算结束，石化累库较多，石化库存升至近年农历同期中性偏低水平。上游原油价格企稳反弹给予成本支撑。供应上内蒙古宝丰3#3月刚投产，近期检修装置增加较多，下游恢复缓慢，新增订单有限，成交一般，未见明显放量。不过，下游需求有望继续恢复，建议 PP05合约观望为主。

【期现行情】

期货方面：

PP2505合约减仓震荡运行，最低价7310元/吨，最高价7360元/吨，最终收盘于7352元/吨，在20日均线上方，涨幅0.56%。持仓量减少10050手至316425手。

现货方面：

PP现货品种价格涨跌互现。拉丝报7150-7530元/吨，共聚报7265-7730元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，新增海南乙烯等检修装置，PP企业开工率下跌至82%左右，处于中性水平。

需求方面，截至3月28日当周，PP下游开工率环比回落0.01个百分点至50.43%，处于年内较低水平。其中塑编开工率环比持平于47.4%，塑编订单继续小幅回升，与前两年同期基本相当。

周二石化早库环比增加7万吨至80万吨，较去年同期低了4万吨，月底石化停销结算结束，石化累库较多，石化库存升至近年农历同期中性偏低水平。

原料端原油：布伦特原油06合约上涨至74美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比下跌5美元/吨至825 美元/吨。

聚丙烯