长江期货：甲醇价格预计宽幅震荡 夏季肥采购临近尿素或偏强震荡

研报正文

【甲醇】

甲醇主力合约涨1.68%收盘于2300元/吨，现货太仓市场价格2435元/吨，上调42元/吨。

供应端，甲醇装置产能利用率87.37%，较上周降低0.87个百分点，周度产量195万吨，供应维持历史较高水平。

港口方面，近期到港量预计8.1万吨，较上周增加2.1万吨，关注甲醇到港量恢复情况。

成本端，动力煤市场交易活跃度不高，叠加市场供应充足，场内暂无利好动力支撑，预计动力煤市场价格稳中偏弱运行。

需求端，国内烯烃行业开工率为78.6%，环比下调4.11%。周内江苏地区80万吨烯烃装置如期停车，烯烃行业开工率窄幅下滑，但宁夏及山东地区部分烯烃工厂因其集团内部或自配有的甲醇装置停车检修，存一定对外采购甲醇需求，甲醇传统需求方面，厂家开工负荷或维持前期水平，对甲醇需求支撑有限。

库存端，甲醇样本企业库存量27.44万吨，较上周增加1.98万吨。受价格波动影响，市场观望情绪，贸易商谨慎采购，甲醇工厂库存表现连续累库，目前甲醇内地企业库存仍低位运行。甲醇港口库存量58.56万吨，较上周增加1.58万吨。

主要运行逻辑：甲醇内地开工率高位，内贸量充足。下游甲醇制烯烃开工维稳，江苏地区某烯烃装置计划检修停车，局部地区国内需求或窄幅缩减，导致甲醇内地库存与港口库存水平上升，关注下游对低价甲醇采买情绪变化，预计甲醇将宽幅震荡，09合约参考区间2200-2350。

重点关注：宏观环境变化、甲醇生产装置减产检修情况、甲醇制烯烃开工、国际原油价格。

【尿素】

尿素主力合约跌0.56%收盘于1762元/吨，现货市场价格维稳，河南市场价格1823元/吨，下调15元/吨。

供应端，尿素开工负荷率84.81%，较上周降低0.88个百分点，其中气头企业开工负荷率69.13%，较上周上调1.03个百分点，尿素日均产量小幅回落至19.29万吨。

成本端，无烟煤市场交投不温不火，煤价以稳为主。山西晋城S0.4-0.5无烟洗小块含税价930元/吨，较上周价格重心略涨5元/吨。

需求端，复合肥企业产能运行率47.72%，较上周降低1.17个百分点，复合肥库存74.97万吨，较上周增加5.99万吨。目前处于夏季肥备肥阶段，还未进入用肥阶段，复合肥库存表现为季节性累库。三聚氰胺和脲醛树脂等工业需求抬升。

库存端，尿素企业库存72.5万吨，较上周增加2.2万吨，短期去库节奏转为累库，下游复合肥及三聚氰胺等工业需求仍有跟进。尿素港口库存11.4万吨，较上周减少0.8万吨。尿素目前注册仓单4450张，合计尿素8.9万吨。

主要运行逻辑：尿素供应维稳，日均产量同比处于历史高位。需求端复合肥开工虽小幅下降，整体还在高位运行。水稻与玉米用肥预计集中在4月中下旬，复合肥成品库存去库节奏短暂停滞，进入季节性累库。后市复合肥需求对尿素仍有支撑，三聚氰胺、脱硫脱硝等工业需求适量补进。尿素价格下调后厂家收单压力缓和，对价格形成正反馈，随着夏季肥采购临近，短期尿素价格或偏强震荡，09合约参考区间1750-1850。

重点关注：复合肥开工情况、尿素装置减产检修情况、出口政策、煤炭价格波动。

甲醇 尿素