中信建投期货：风险偏好快速变化 假期金银先抑后扬

研报正文

 观点与操作策略

 假期期间，贵金属呈先抑后扬的状态，美国超预期的非农就业缓解市场对经济的担忧，美联储降息预期走低，使得贵金属一度回落，但周一市场对关税担忧再度提升，因特朗普称将对所有在外国制作的电影征收关税，市场风险偏好回落，金银均出现反弹。此外，美国 ISM 服务业表现超预期，美国经济数据继续表现为强现实与弱预期的状态，市场等待关税影响进一步显现。总体来看，贸易战风险仍是市场主线，贵金属支撑仍存，长牛行情有望持续。

 操作上，长线多单继续持有。沪金 2506 参考区间 770-820 元/克，沪银 2506 参考区间 8000-8400 元/千克。

 行情回顾

 相关消息

 美国总统特朗普宣布，授权商务部和美国贸易代表立即启动程序，对所有在国外制作的进入美国的电影征收 100%的关税。他表示，正在就贸易协议与许多国家进行会晤，本周可能达成一些贸易协议。

 美国 4 月 ISM 服务业指数意外不降反升至 51.6，价格指数创两年多新高，就业和新订单改善。

 美国 4 月非农就业人口增长 17.7 万人，预期 13.8 万人，前两个月的增长数据被下调。美国 4 月失业率为4.2%，与预期和前值的 4.2%持平。美国 4 月平均每小时工资同比增 3.8%，环比增 0.2%，均低于预期。数据公布后，美国总统特朗普再次呼吁美联储降低利率。

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(来源：中信建投期货)

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