铜冠金源：沪锡价格维持宽幅震荡 氧化铝价格底部仍有支撑

研报正文

【沪锡】

 周二沪锡主力 SN2506 合约日内震荡偏强，夜间横盘震荡，伦锡震荡偏强。现货市场：听闻小牌对 6 月 0-升水 400 元/吨左右，云字头对 6 月升水 400-升水 800 元/吨附近，云锡对 6 月升水 800-升水 1200 元/吨左右。

 整体来看，节前焊料企业备货情况一般，高价锡抑制采买需求，同时关税增加需求负面预期，消费保持平稳，后期将季节性转弱。供应端，佤邦锡矿复产提上日程，原料供应改善但不改二季度偏紧格局，即期炼厂产出受限。供需紧平衡的背景下，预计锡价维持宽幅震荡。

 【氧化铝】

 周二氧化铝期货主力合约跌 1.94%，收 2675 元/吨，现货氧化铝全国均价 2900 元/吨，持平，升水 219 元/吨。澳洲氧化铝 F0B 价格 348 美元/吨，持平，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存 26 万吨，减少 1.1 吨，厂库 7200 吨，持平。产业消息：根据百川盈孚：山东某氧化铝企业建成产能 180 万吨前期满产运行，由于成本较高减产 55 万吨，目前开工产能 125万吨，恢复时间待定。

 氧化铝再传减产，同时 5 月份预计仍有其他减产计划，阶段性供应收紧对氧化铝价格底部仍有支撑。但同时 5 月亦有新氧化铝厂投产，氧化铝的支撑也比较脆弱。

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