冠通期货：宏观一览政策发布 尿素呈现增仓上行状态

研报正文

【策略分析】

尿素今日小幅高开，日内保持上行趋势。工厂价格延续上行，开启限量收单模式，期货盘面连续上涨刺激市场需求好转。基本面情况来看，供应端，上游工厂节后有小部分检修减产，今日日产环比小幅下降，后续联盟及刘化有检修情况，以窄幅波动为主。

需求端来看，农业备肥偏谨慎，工厂收高价成交情况一般，工业需求仍未刚需，复合肥工厂方面，终端走货不畅，场内成品库存继续高位攀升，原料端尿素价格上行，利润空间有所压缩，开工率连续八周下降，下游接货情绪受盘面影响，今日上涨趋缓，关注后续动能。

本周库存转为去化，除供应小幅下降外，需求情况表现为有所增加，对盘面提供支撑力度。今日宏观一览政策发布，基本面数据有所改善，盘面相对高位运行，出现增仓上行状态，受出口传言影响，市场预期偏高，但目前暂时无官方消息证实，仍需等待跟踪后续情况，注意盘面风险。

【期现行情】

期货方面：尿素主力 2509 合约 1900 元/吨高开低走，日内上行，最终收于 1886 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅 0.96%，持仓量 256052 手(+24618 手)。前二十名主力持仓席位来看，多头+18614 手，空头+8831 手。其中，融达期货净多单增加 4756 手、东证期货净多单增加 1837 手;银河期货净空单减少 4111 手;中信期货净空单减少 1874 手。

2025 年 5 月 7 日，尿素仓单数量 4970 张，环比上个交易日持平。

现货方面：工厂价格延续上行，开启限量收单模式，期货盘面连续上涨刺激市场需求好转。山东、河南及河北尿素工厂出厂价格范围仍在 1820-1850 元/吨，多数工厂限量收单。

【基本面跟踪】

基差方面：今日现货市场主流报价上行，期货收盘价上涨;以山东地区为基准，基差环比上个交易日走扩，9 月合约基差 14 元/吨(+5 元/吨)。

供应数据：根据肥易通数据，2025 年 5 月 7 日，全国尿素日产量 19.99 万吨，较昨日持平，开工率 85.7%。

企业库存数据：根据隆众资讯，截至 2025 年 5 月 7 日，中国尿素企业总库存量 106.56 万吨，较上周减少 12.61 万吨，环比减少 10.58%。

预售订单天数：截至 2025 年 5 月 7 日，中国尿素企业预收订单天数 5.82 日，较上周期减少 1.65 日，环比减少 22.09%。

尿素