冠通期货：螺纹钢成本支撑弱化 碳酸锂基本面偏空

研报正文

【螺纹钢】

螺纹主力合约呈现下跌趋势，今日收于 3022 元 / 吨，较前一交易日跌 50 元，跌幅 1.63%，盘中最低下探至 3016 元，最高 3053 元，市场情绪偏空，整体波动中下行，短期市场看跌预期较强。

螺纹钢供需格局有所走弱，本周螺纹钢产量为 223.53 万吨，较上周减少 9.85 万吨，环比下降-4.22%，供应迎来收缩，需求走弱更为显著，螺纹表需 213.9 万吨，较上周减少 77.81 万吨，降幅为-26.67%, 其终端项目进度同比往年偏慢，且南方进入雨季影响施工，房地产新开工同比下降，基建投资增速放缓，终端需求疲软。

本周螺纹钢社会库存约为 653.63 万吨，较上周环比增加 9.63 万吨，去库不及预期。市场交投清淡，尤其是华南、华东地区成交明显减量，整体补库积极性也不高 。综合来看，短期内螺纹钢呈现“供应减、需求塌、库存增” 的利空格局。总之，随着原料端焦煤、焦炭、铁矿石等价格下跌，成本支撑弱化，需求季节性走弱，或将继续拖累螺纹基本面，钢价仍将承压并于弱势震荡中寻底。

【热卷】

热卷主力合约今日价格低开后震荡下行，空方力量占据绝对优势，收于 3157 元 / 吨，较前一交易日跌 43 元，跌幅 1.34%，盘中最高 3190 元，最低 3156 元。本周国内热卷产量维持高位，达 320.38 万吨，冷热轧厂高开工率带动市场供应充裕。

整体产能利用率维持在 80% 以上，北方地区本钢、鞍钢等增产贡献明显。同期，热轧卷板社会库存为 280.32 万吨，较上一周增加 3.99 万吨，环比增加 1.44%，厂库为 84.8 万吨，总库存达到 365.12 万吨，去库速度持续放缓。

需求方面，下游机械、家电板块恢复一般，5 月处于传统消费淡季，表观消费为 309.53 万吨，市场实单采购谨慎，成交持续平淡。成本端，焦炭第二轮提涨失败，原料铁矿石价格支撑力度减弱，但钢企仍有一定利润空间，减产意愿不强。

整体来看，热卷短需求疲软，价格易承压下行。建议操作上谨慎偏空，关注政策预期变化及原材料价格波动，短期内保持区间震荡偏弱思路，重点防范盘面波动风险。

【碳酸锂】

碳酸锂今日开盘后迅速走低，再创历史新低，午后窄幅震荡，收盘价 63489.03 元 /吨，跌幅 1.84%。现货富宝锂电池级碳酸锂报 63950 元/吨，持平，工业级碳酸锂(综合)报 62700 元/吨，持平;锂辉石(非洲 SC 5%)报 385 美元/吨，-20 美元/吨，锂辉石(中国 CIF 6%)报 725 美元/吨，-15 美元/吨);虽上游锂盐厂出货意愿降低，但由于贸易商库存仍处高位，因此贸易商与下游的成交或持续拉低碳酸锂现货成交价格重心，当前现货价格已接近触底，下跌的空间有限。

供给端周度产量大幅下滑，由春节后 1.8 万吨/周的高位水平快速下跌至 1.4 万吨 /周水平。需求端二季度是新能源车销售旺季，预计产销将持续向好。库存端近期锂价下跌致使上游代加工积极性下降从而锂矿大幅累库，目前，正极厂以长协及客供生产为主，以刚需采购为主。

总的来说当前锂市场面临供应过剩和需求疲软的双重压力，导致锂价持续下跌破支撑位，近期供应压力虽有缓解，但高库存压力致使锂盐低价态势未变，短期内碳酸锂基本面偏空，过剩格局持续，盘面以偏弱区间震荡为主，主力参考 6.1-6.6 万运行。

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