瑞达期货：烧碱供需表现均较弱势 高库存抑制价格上涨空间

研报正文

行业消息

1、商务部：自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率;停止实施2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施。

2、隆众资讯：5月9日至15日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.6%，较上周环比-1.3%。

3、隆众资讯：截至5月15日，全国2 0万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存41.59万吨(湿吨)，环比上调7.09%，同比上涨1.74%。

观点总结

SH2509涨2.52%收于2567元/吨。供应端，本周烧碱产能利用率环比-1.3%至82.6%。需求端，上周氧化铝产能利用率环比-0.20%至75.76%;本周粘胶短纤开工率环比-0.35%至80.65%，印染开工率环比+2.55%至 63.23%。

库存方面，本周液碱工厂库存环比+7.08%至41.59万吨，库存压力偏高。5月氯碱行业停车产能有所增长，烧碱开工率整体呈下降趋势。下游氧化铝减产规模扩大;关税下降利好服装等非铝终端出口，但目前非铝需求表现一般，部分下游高价抵触。

总体上看，短期烧碱供需表现均较弱势，高库存抑制价格上涨空间。SH2509预计震荡走势，区间预计在2500-2600附近。

烧碱