西南期货：PVC盘面有所反弹 预计期价上方空间有限

研报正文

【PVC】

上一交易日，PVC主力合约收涨2.56%，现货价格基本上调(+100-120)元/吨，基差持稳。

供应逐步回升，需求端出口偏好，盘面有所反弹，预计上方空间有限。供应端，隆众数据显示，本周PVC生产企业产能利用率在80.34%环比增加1.01%，同比减少2.16%;需求端，节后归来PVC管型材企业开工率持续低位运行，基本维持在3-4成，目前下游订单情况表现欠佳，采购维持刚需采购为主，软制品开工表现较好;成本利润端，电石价格下行预期，液碱偏强。

华东地区电石法五型现汇库提在4800-4950元/吨，乙烯法企稳在4900-5100元/吨。

截至2025年5月8日，中国PVC生产企业厂库库存可产天数在7.2天，环比增加1.27%。

观点：短期反弹，空间有限。

【尿素】

上一交易日，尿素主力合约收涨0.85%，山东临沂下调至1930(-10)元/吨，基差收窄。

国内出口政策确实出现调整，叠加后续农需启动盘面或延续偏强震荡，后市需继续关注政策变化以及内外盘价差情况。

基本面具体来看，供应端，本周国内尿素日产预计继续维持在20万吨附近;需求方面，尿素需求面走向依旧是以复合肥需求为主，后续玉米肥启动为辅，农业市场暂时以水稻区域用肥为主，北方玉米肥暂时未见启动迹象，工业方面，复合肥开工虽有下降，但主流区域大厂依旧保持较为良好的原料消耗，考虑当前政策性管控影响，需求面暂时企稳理性跟进为主;截至2025年5月7日，中国尿素企业总库存量106.56万吨，较上周减少12.61万吨，环比减少10.58%。

观点：偏强震荡。

PVC 尿素