东方汇金期货：铝价高位承压回落 碳酸锂价格呈现下滑趋势

研报正文

【铝】

SMM A00铝价较前一交易日上调200元/吨至19810元/吨，国内SMM ADC12价格持稳在20200-20400元/吨区间。

据SMM统计，5月12日国内主流消地铝棒库存15.27万吨，较上周四下降0.48万吨。

SMM5月12日讯:据SMM统计，5.07-5.11期间国内铝棒出库量共计4.66万吨，较前增加0.4万吨。

截至5月6日，国内主流消费地铝棒库存录得16.65万吨，较节前(4月30日)增加1.55万吨，但较去年同期仍小降5.36万吨。

据SMM统计，2025年4月份(30天)国内电解铝产量同比增长2.6%，环比减少2.9%。

5月14日讯: 据SMM统计，国内铝棒两地库存方面，广东铝库存7.73万吨无锡铝棒库存1.52万吨，合计9.25万吨，环比减少0.37万吨。

进口铝土矿指数报73.61美元/吨，较上一交易日下跌3.86美元/吨，西澳FOB氧化铝价格为348美元/吨;目前国内电解铝厂运行产能处于小幅增长区间。

需求端处于淡旺季交替的重要节点，中美关口窗口期赶工将持续促进消费。

【铜】

SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50元/吨-平水，均价报贴水25元/吨较上一交易日下降15元/吨;SMM1#电解铜价格为78760~79050元/吨。

临近交割，隔月BACK月差再度走扩至390-460元/吨，当月进口亏损收敛至400元/吨以内。

日内采购和销售情绪均有所降低，主因临近交割，下游采购情绪受到高月差影响，基本换月后在进行采购，采购指数为3.07:持货商手持可注册仓单货源基本不愿低价出货，市场低价铜基本为进口或不可注册仓单货，整体出货意愿不高，销售情绪指数降至3.14。

市场如铁峰、中条山°PC等货源贴水50元/吨左右成交，祥光/CC等贴水40-30元/吨。湿法货源紧张，非注册贴水150元/吨左右。

广东1#电解铜现货对当月合约报20元/吨-升水150元/吨，均价升水85元/吨较上一交易日跌70元/吨:湿法铜报贴水40元/吨-贴水20元/吨，均价升水30元/吨较上一交易日跌70元/吨。

华北地区1#电解铜现货对当月合约贴水400元/吨~贴水260元/吨，均价贴水330元/吨，较上一交易日跌30元/吨，成交价格77710-78210元/吨，均价77960元/吨较上一交易日涨135元/吨。

SMM 1#电解铜现货对当月2505合约报贴水50吨-升水20元/吨，均价报贴水15元/吨，较上一交易日下降95元/吨:SMM1#电解铜价格为78060~78490元/吨。

铜隔月BACK月差从400元/吨收敛至300元/吨，沪铜当月进口亏损扩至640元/吨附近。

【碳酸锂】

SMM电池级碳酸锂指数价格66761元/吨，环比上一工作日下跌423元/吨;电池级碳酸锂6.525-6.805万元/吨，均价6.665万元/吨，环比上一工作日下跌450元/吨;工业级碳酸锂6.45-6.55万元/吨，均价6.5万元/吨，环比上一工作日下跌400元/吨。

成本端，石墨化外协价格于供需关系与成本因素的持续博弈中保持稳定态势;原料焦价则因传统行业阳极采购需求疲软，呈现出下滑趋势。

需求端，4月电芯端产量149GWh，环比提升3%。4月24日，中国锂辉石精矿(6%CIF)报价780~800美元(吨价，下同);国内现货锂辉石品位在3.0%~3.5%的报价为760~790元/吨度，品位在5.0%~5.5%的报价为990~1030元/吨度;锂云母品位在2.0%~2.5%的报价为700~770元/吨度。

库存端截至4月24日，SMM周度库存为13.19万吨，环比增长259吨。供应方面，2025年碳酸锂仍处于扩产能周期:2025年一季度新项目进程较为顺利，比如非洲Goulamina、卡玛蒂维、国内大红柳滩以及阿根廷盐湖等新项目产能持续爬坡。

沪铜 沪铝 碳酸锂