宏源期货：工业硅维持供强需弱格局 多晶硅企业维持减产态势

研报正文

资讯

 1. 海关数据显示，出口方面：2025年4月工业硅出口量在6.05万吨，环比增加2%同比减少9%。2025年1-4月份工业硅累计出口量在21.67 万吨，同比减少7%。进口方面：2025年4月中国金属硅进口量在0.05万吨，环比减少70%同比减少83%。2025年1-4月累计进口量在 0.52万吨，同比减少43%。

 2. 据海关数据显示，4月中国光伏玻璃出口量为31.99万吨，环比减少2.8%，同比增长16.7%，1-4月出口总量为132.32万吨，同比增长 10.1%。

 【工业硅】

 上一交易日工业硅不通氧553#(华东)平均价格较前日下跌1.69%至8,700元/吨，421#(华东)工业硅平均价格较前日下跌 1.52%至 9,700元/吨，期货主力合约收盘价较前一天下跌 2.71%至7,910元/吨。

 基本面来看，4月由于新疆地区部分硅企有减产动作，带动行业工业硅产量整体下移至 30万吨左右，5月来看，受平水期西南产区复产影响，加之部分新增产能爬坡，预计产量整体稳中有增，但硅价疲软态势下，预计增量相对有限。

需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，且复产或将延后;有机硅方面减产挺价意愿强烈，但需求疲软，下游观望情绪较为浓厚，实际成交价下滑，国内尚在生产的单体企业开工增减并存，预计5月将进一步将开工降至55%以下，对工业硅需求进一步下滑;硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足。

 综合来看，硅市供强需弱，行业高库存压力依旧，预计短期维持偏弱走势，运行区间 7,500-9,000元/吨，策略上建议反弹布局空单。后续持续关注硅企生产动态。

 【多晶硅】

 N型致密料较前一天下跌1.35%至36.5元/千克;多晶硅复投料价格较前一天下跌 2.86%至34元/千克;多晶硅致密料较前一天下跌 2.94% 至33元/千克;多晶硅莱花料较前一天持平至 31元/千克;期货主力合约收盘价较前一天下跌 4.10%至35,625元/吨。

 供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，预计产量维持在 10万吨以内;需求端来看，强装基本步入尾声，光伏市场整体表现疲软，硅片、硅料库存上涨，硅片、电池片及组件价格持续下跌，市场需求放缓，部分组件交付价格已接近新低，市场成家偏弱。

 综合来看，近期因交割因素及供给侧改革消息扰动，多晶硅价格低位反弹，上周后半周随着多头止盈离场，多晶硅价格再度回落。短期来看，06合约交割问题或仍有反复，价格不确定性较强，可考虑 07合约布局空单，后续持续关注“高持仓与低仓单”演变情况。

硅铁 工业硅 多晶硅