建信期货：白糖跟随原糖走低 资金面有投机入场杀跌

研报正文

一、行情回顾与操作建议

周四，纽约原糖期货下跌，主力 7 月合约收低1.81%至17.38 美分/磅。伦敦ICE 白糖期货主力 8 月合约收低 1.9%至 488.10 美元/吨。巴西5 月天气情况良好利于甘蔗收割，预期 5 月产糖量会回升。印度西南季风提前登陆，使得今年产量预期较好。原糖处于弱势震荡中，等待 Unica 新一期半月报。值得注意的是美以联手施压伊朗核问题谈判可能会影响到油价。

昨日，郑糖主力合约跟随原糖走弱。09 合约收盘5833 元/吨，下跌37元或0.63%，增仓 1317 张。国内产区现货价报价下跌，昆明糖报价5965 元，南宁糖报价 6135 元。今天郑糖跟随原糖走低，资金面看有投机资金入场杀跌，而产业席位在减持空单。

二、行业要闻

菲律宾糖业监管局(SRA)表示，尽管受到厄尔尼诺引发的干早挑战，2024-2025作物年度的糖产量预计将比之前的预估增加近5%。根据最新数据，食糖产量目前预计将达到 183.7 万吨，高于最初预测的178.2 万吨。

印度糖和生物能源制造商协会(ISMA)发布的数据显示，截至5 月15日，印度糖产量已达 2574.4 万吨，只有两家糖厂依然运转。根据ISMA 的说法，仍在运转的两家糖厂位于泰米尔纳德邦，那里的主要压工作仍在进行中。

巴西航运机构 Wiliams 发布的数据显示，截至5 月14 日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为 86 艘，此前一周为 64 艘。港口等待装运的食糖数量为 351.95 万吨，此前一周为 248.48 万吨。在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖(VHP)数量为 332.17 万吨。根据 wiliams 发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为 235.89 万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为86.43 万吨。

Datagro 咨询公司表示，尽管收获初期缓慢，但巴西2025/26 年度的糖作物生长条件有利，这将有助于全球糖市在 2025/26 年度建立153 万吨的供应盈余。Datagro 预计巴西中南部地区 2025/26 年度糖产量为4204 万吨，高于上一年度的 4017 万吨。据估计，印度的糖产量将从2600 万吨增加到3160万吨，而泰国的产量预计将从 1005 万吨增加到 1118 万吨。

三、数据概览

白糖