建信期货：宏观预期有所好转 原油价格震荡运行为主

研报正文

一、行情回顾与操作建议

OPEC+爆出可能考虑在 7 月份继续维持 41 万桶日的增产，供应端再度承压。此前沙特表态与美国的关系进入黄金时代，预计后期将继续配合美国增产控制其通胀水平。伊核协议继续推进，但相较前一阶段，近期进展缓慢。需要持续关注谈判进程。需求端，三大机构调整供需预期，平衡表仍然指向2 季度累库，但在中美关税战暂时缓和后，预计未来需求预期可能继续上调。

总体来看，短期宏观预期好转，但 OPEC+供应可能持续增长，预计油价震荡运行为主。关注伊核协议进展以及 OPEC+7 月产量策略。

二、 行业要闻

汇丰银行：预计欧佩克+将在 7 月宣布再次加速增加供应，与5 月、6月的情况类似，并将在 2026 年第一季度暂停增产。预计2025 年布伦特原油价格为每桶 68.5 美元，2026 年为每桶 65 美元，价格下行风险不断增加。

伊朗外交部发言人巴盖伊：伊朗不会接受暂时停止铀浓缩以确保与美国达成核协议的做法。

伊朗外交部长：与美国的核谈判复杂，还需更多会谈。

三、数据概览

原油