五矿期货：棉花基本面边际略有好转 生猪二次育肥支撑尚可

研报正文

【棉花】

 【重点资讯】

周一郑州棉花期货价格下跌，郑棉 9 月合约收盘价报 13385 元/吨，较前一交易日下跌25 元/吨，或0.19%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B 新疆机采提货价 14370 元/吨，较上个交易日持平，3128B新疆机采提货价-郑棉主力合约(CF2509)基差 985 元/吨。

 消息方面，消息方面，2025 年 5 月 26 日(周一)为美国“阵亡将士纪念日”，纽约ICE 美棉市场休市一天。

 【交易策略】

 从基本面来看，虽然旺季已过，但下游开机率环比下跌幅度不大。供应方面，进口窗口基本关闭，使得棉花库存去化小幅加速，基本面边际略有好转。但从整体商品市场来看，情绪偏空，文华商品指数再次跌至前低附近，不利于棉价。预计短线棉价延续震荡走势。

 【生猪】

 【现货资讯】

 昨日国内猪价普遍上涨，河南均价涨 0.17 元至 14.52 元/公斤，四川均价涨0.19 元至14.32 元/公斤，二次育肥支撑尚可，养殖端有惜售心态，下游屠宰企业有端午节前备货需求，北方市场或延续上涨走势，南方供应相对平稳，需求无明显变化，猪价或稳定为主。

 【交易策略】

 短期现货表现偏弱，但市场未来进一步累库的窗口期仍未完全关闭，短期转为恐慌性去库的概率较小，这就决定了近期期现货往下的空间相对受限;在长期供压积累出的背景下，建议不做多，但近期亦无追空必要，后期仍以反弹抛空思路为主，等待更好的价位。

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