瑞达期货：玉米购销活动较为清淡 淀粉行业库存维持高位

研报正文

行业消息

 1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至5月21日，2024/25年度阿根廷玉米收获进度为38.8%，比一周前增加1.6个百分点。全国平均单产为8.07吨/公顷，低于一周前的8.12吨/公顷。

 2、咨询机构SovEcon发布2025年谷物收成的首份预测报告，预计今年俄罗斯谷物产量达到1.276亿吨，略高于2024年的1.259亿吨，主要归因于大麦和玉米等作物的产量预期增长，抵消了小麦收成的预期下降。

 观点总结(玉米)

 USDA供需报告预计美国2025/26年度玉米期末库存将达到18亿蒲式耳，制约市场价格。且中美贸易关系有所缓和，市场忧虑远期进口压力。国内方面，东北产区饲料企业采购积极性一般，贸易粮走货速度缓慢，市场购销活动较为清淡，加工企业开工率下调，企业继续接货意愿不强，部分深加工企业窄幅下调收购价。

华北黄淮产区新小麦将进入集中收割期，部分贸易商腾库相对积极,市场流通量明显增多，加工企业顺势压价，且随着小麦、玉米价格接近，小麦饲用性价比进一步提升，饲料企业小麦添加比例有所提升。盘面来看，前期连续下跌后，近日跌势略有放缓，短线参与为主。

 观点总结(淀粉)

 近期受到原料成本高企、行业亏损较大以及下游需求受到竞品替代玉米淀粉市场份额被挤占的影响下，行业开机率继续呈现下滑趋势。在供应压力减弱下，玉米淀粉现货价格表现相对坚挺。但下游实际消化能力有限，以刚需采购为主，行业库存保持高位。

截至 5月21日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量142.9万吨，较上周增加0.80万吨，周增幅0.56%，月增幅3.03%;年同比增幅37.40%。盘面来看，近期淀粉期价持续偏弱，短线参与为主。

重点关注

 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况

玉米 玉米淀粉