东吴期货：豆粕价格上涨动力不足 鸡蛋供需仍偏宽松

研报正文

【豆粕/菜粕】

供需方面，尽管当下处于巴西大豆集中到港期，但前期北方通关问题致部分油厂断豆停机，当前虽陆续恢复但豆粕库存回升仍需时间，监测显示截至上周五，主要油厂豆粕库存21万吨，周环比上升9万吨但同比下降56万吨，仍处于历史同期较低水平，限制了豆粕短期供应增量，需求端因临近端午假期，下游低库存饲料企业积极备货，豆粕累库压力未显，同时，市场消化因阿根廷暴雨天气带来的减产预期，导致近期期价震荡偏强。

但国家粮油信息中心预计6月油厂豆粕累库速度将加快，随着库存回升及本轮刚性补库结束，豆粕价格上涨动力不足。

另外，美国农业部数据显示，截止5月25日当周，美豆播种率为76%，低于市场预期的78%，但高于去年同期的66%和5年均值的68%。

【鸡蛋】

粉蛋均价2.8元/斤，粉蛋均价2.83元/斤，当前蛋价处于综合成本线下方，逼近当天饲料成本。

鸡蛋供需仍偏宽松，供应压力较大，随着蛋价下跌老鸡淘汰略有加速，但短时间难以有效缓解供应压力。

蛋鸡产能较大，新鸡开产逐步增加，叠加换羽鸡陆续开产，鸡蛋库存仍处于偏高水平，鸡蛋产量处于偏高水平。尽管短期消费好转仍难扭颓势。

【生猪】

现货均价14.8。多数市场采购相对顺畅，白条稳定，二育情绪谨慎，补栏性质偏强。

仔猪报价维持稳定，仅部分市场有偏弱调整，当前仔猪补栏积极性一般，部分价低有成交，价高成交难度较大。

社会猪源出栏节奏基本正常，散户及部分二育适重择机出栏。预计短期市场以震荡为主。

【棉花】

国际方面，美棉种植进度偏慢，新年度供应预期增加，市场对政策变化风险仍保持谨慎。

国内3-4月棉花库存去化良好，库存压力不大，季末库存偏紧预期有所增加。

而今年主产区新棉长势较好，增产预期依然压制盘面。

目前下游纺企谨慎采购，需求端支撑不足。注意近期棉价反弹高度。

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