中信建投期货：就业数据不及预期 铅锌延续修复

研报正文

一、观点与策略

【沪铅】

隔夜沪铅偏强震荡。基本面来看，原料端，原料价格仍处高位，再生炼厂有意压低节后采购报价，但回收商出货情绪谨慎。供应端，安徽部分炼厂因冶炼亏损陆续检修，近期环保督察影响下亦有后续增加减产的可能。需求端，蓄企仍以长单接货为主，消费整体表现不佳。

总体来看，短时供需双弱涨跌动力均不足，关注成本支撑带来的减产反馈。

操作上，沪铅震荡思路对待，主力合约运行区间 16500-17500 元/吨附近。

【沪锌】

隔夜沪锌低开震荡。宏观面，美国 5 月ADP 表现不及预期，特朗普表态称鲍威尔应立刻降息，美元短线承压给予有色动力。基本面看，供应端，海外矿山已基本恢复生产节奏，国内外加工费继续上涨;锭端 6 月增量明显，受大厂新投产及复产影响，预计环比增量在 2 万吨以上。需求端，节后归来下游采买乏力，昨日升水续涨乏力。

整体来看，宏观情绪修复锌价短时反弹，但供应预期压制下空间受限。

操作上，沪锌反弹沽空，主力合约运行区间 22000-23000 元/吨附近。

二、铅锌行情信息

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三、铅锌相关图表

(来源：中信建投期货)

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