中信建投期货：预期落地 铜价承压

研报正文

行情回顾及分析

隔夜沪铜主力偏弱横盘，跌 0.77%至 78570 元，伦铜运行至 9650 美元下沿，目前 CL 溢价约 10.7%。

宏观及市场

宏观中性。美国 5 月整体通胀同比持稳于 2.4%，核心通胀同比维持 2.8%，特朗普继续呼吁美联储降息。中美经贸磋商结束，双方共同释放的增量信号有限，市场乐观情绪回落，铜价承压。

基本面数据

基本面中性。昨日上期所铜仓单减少 373 吨至 3.3 万吨，LME 铜 950 吨至 11.9 万吨。据 SMM，本周俄铜部分集中到货，下游存低价采购俄铜意愿，现货升水面临一定压力。

总结

总体来看，铜价的支撑逐步减码，虽然短期海外铜交易风险仍存，但宏观预期落地，经贸磋商带来的改善不足，加之国内俄铜流入改善国内现货供需格局，预计铜价回升动能减弱，承压运行为主。今日沪铜主力运行区间参考 78000-79200 元/吨。策略上，短线区间为主。

铜现货、期权数据信息

(来源：中信建投期货)

沪铜