东海期货：碳酸锂基本面维持宽松 关注反弹后的空配机会

研报正文

【观点总结】

宏观：中美两国元首通话，谈判重启，中美代表团将于6月9日在伦敦举行会谈，会谈将聚焦稀土、科技与关税等议题，接下来谈判进入深水区，继续超预期乐观可能性降低，距离7月8日关税暂缓截至日越来越近，注意力或将重新转向高关税风险。

供应：锂盐方面，截至6月5日，碳酸锂周度产量录得17471吨，环比上升5.4%，周度开工率45.58%，环比上升2.13%。锂矿方面，澳、非锂矿进口价格延续下降，而锂矿贸易商近期去库迅速。

需求：磷酸铁锂5月产量反弹至281900吨，同比录得+43%，环比录得+6.66%，开工率录得56%。三元材料5月产量小幅反弹至643610吨，同比录得+23.9%、环比录得+3.5%，开工率录得43%。下游需求平稳增加。

库存：截至6月5日，碳酸锂社会库存132432吨，去库缓慢。其中冶炼厂、下游及其他库存分别为57116、41076、34240吨。

操作：碳酸锂基本面维持宽松，关注反弹后的空配机会。澳非矿石进口价格大幅下降，成本段坍塌拖累价格，锂矿下跌后冶炼亏损缩小，锂辉石和锂云母冶炼开工率上升，国内盐湖产能也进入季节性放量阶段，供给收紧预期落空，社会库存去库缓慢。

风险：关注澳洲矿山供应出现扰动，或者冶炼端发生减产，带来期价迅速冲高。

【最新数据一览】

【碳酸锂价格：期现价格弱势震荡】

【锂矿价格：原料下跌不止，澳矿4月以来跌幅约27%】

【供应端：非洲锂矿大量进口，5月国内锂矿产量大幅增长】

【供应端：前期锂矿贸易商快速累库之后，连续两周大幅去库】

【供应端：碳酸锂5月产量环比小幅下降，锂辉石冶炼开工走低】

【供应端：碳酸锂周度产量小幅反弹，冶炼开工率上升】

【供应端：矿石下跌带动冶炼生产成本下移】

【供应端：碳酸锂4月进口高位】

【需求端：磷酸铁锂LFP连续三月增产，近期工厂库存去库】

【需求端：三元材料5月产量小幅增长，开工率43%】

【需求端：5月电芯总产量延续上涨，5月动力电芯产量先涨后跌】

【需求端：4月新能源汽车出口量及储能系统中标容量大幅增加】

【库存端：社会库存延续高位，仓单库存小幅下降】

碳酸锂