华泰期货：苹果价格短期以稳为主 红枣有止跌企稳迹象

研报正文

苹果观点

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘苹果2510合约7610元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.33%。现货方面，山东栖霞80#一二级晚富士价格4.10元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+590，较前一日变动-25；陕西洛川70#以上半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP10+1990，较前一日变动-25。

近期市场资讯，苹果市场整体交投淡稳，冷库出货氛围一般，询价客户不多，产区新季苹果套袋工作进入后期。西部产区客商货源找货热度不高，个别冷库货源出现水烂点等质量问题，持货商整体惜售情绪减弱；山东产区大果及好果走货一般，客商寻货不积极。销区市场市场走货一般，消暑类水果存在一定冲击。陕西洛川产区目前库内70#起步果农统货4.2-4.5元/斤，70#起步半商品4.5-5.0元/斤，以质论价。山东栖霞产区果农三级2.5-3元/斤，果农80#以上统货3-3.5元/斤，80#一二级条纹4.0-4.5元/斤，80#一二级片红3.8-4.0元/斤。

市场分析

昨日苹果期价小幅收涨，产区交易出现分化，西部产区较弱势，山东等地交易稍显混乱，冷库成交因淡季原因维持清淡表现，后续关注重点还是放在新季果套袋情况上。苹果销售处于淡季，瓜果类及消暑类水果需求逐渐增加，苹果走量下滑。目前产区处于套袋农忙阶段，看货客商数量减少，客商自行发货为主，走货明显放缓，因前期去库节奏较快，目前走货速度慢于去年同期，少量持货商略存抗价惜售情绪；晚富士产区出库较期前略缓慢，西部客商货源较为集中，看货客户减少，大企业自行发货较多，少量持货商略存抗价惜售情绪；山东整体交易略有减少，客商按需补货为主，性价比高的货源成交尚可，大果走货不快，果农惜售情绪松动。销区到车量减少，市场走货一般，性价比较高的货源走货尚可。当前苹果剩余库存处于五年低位，去库压力不大。价格方面，上周周内主产区晚富士价格整体稳定，好货价格偏硬。

整体来看，苹果下游需求弱势难改，时令水果种类及上货量增加，对苹果冲击明显。苹果产区市场淡季成交不佳，客商收购心态谨慎，收购量下降。目前库存水平处于低位，存货商仍有抗价情绪，预计短期价格整体以稳为主。后期警惕因货源质量下降产生的价格松动。新季苹果大面积进入套袋阶段，关注后期套袋后的产量预期变动。

策略

中性。当前苹果减产预期随着套袋阶段减弱，需持续关注低库存与弱需求的博弈以及套袋结束后的产量数据。

风险：产区天气情况、货源质量问题、销区走货情况

红枣观点

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘红枣2509合约8935元/吨，较前一日变动+25元/吨，幅度+0.28%。现货方面，河北一级灰枣现货价格8.30元/公斤，较前一日变动+0.00元/公斤，现货基差CJ09-635，较前一日变动-25。

近期市场资讯，新疆灰枣主产区枣树生长正常，枣农积极进行田园管理摸芽、浇水等工作，为避免后期高温干旱对坐果的影响，多数枣农在摸芽过程中适当保存新枝条，盛花期后环割工作陆续开展，关注产区新季坐果情况及天气变化。河北崔尔庄市场停车区到货2车，参考到货特级价格8.45-9.45元/公斤，一级7.45元/公斤，看货采购客商零星成交少量，关注点转至新季长势。广东如意坊市场到货3车，参考超特13.80元/公斤，特级9.80-11.20-11.80元/公斤，一级8.90元/公斤，客商按需拿货成交1车左右。

市场分析

红枣期货昨日收涨，主产区枣树长势正常，产区环割工作进行中，销区市场库存压力大，后续持续关注新季枣产区异动。红枣2509合约进入淡季后在高库存、生长期未见异常等多重条件下连续三个月震荡下行，从前周开始到上周连续两周小幅反弹，有止跌企稳的迹象。2024年红枣丰产超预期，市场对红枣基本面无明显分歧。当前处于年度消费的低位，期现货价格均处于历史低位，交易氛围清淡。上周新疆主产区的枣树逐渐进入环割期，枣树是喜光作物，每天需要至少11～12小时的日照，适宜的温度和湿度条件对坐果比较重要，过于干旱或温度过低都会影响产量和质量，市场的焦点在新季红枣的生长情况。

综合来看，当前红枣长势较为正常，未发生影响红枣生长的不利条件，因2024产季红枣产量较大，枣树存在过渡透支的问题，因此新季生长的潜在隐患增加，后续坐果阶段的生长情况可能带来行情机会的概率变大，资金关注度高，需要紧密关注高温干旱天气带来的行情机会。

策略

中性。技术面红枣期货有止跌企稳迹象，当前处于新季红枣的生长关键期，需要持续关注红枣24产季过度透支叠加天气变化对新季红枣生长的影响带来的行情机会，短期在未见生长干扰的情况下红枣价格仍会偏震荡运行。

风险：产区天气扰动、市场到货及货源消化情况。

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