建信期货：受春节备货支撑需求 油脂基差表现坚挺

研报正文

一、行情回顾与操作建议

 华东油厂报价：12 月跨 1 月 05+310，1-3 月 05+320，2-3 月05+340，2-5月05+300。华东菜油贸易商报价：三菜 01+120(12-1 月)，一菜：01+300 华东12-1月。张家港 24 度 P01+150 元/吨，现货。

 MPOB 称强降雨将在 12 月再度影响马来西亚棕榈油产量，减产幅度可能超过正常情况，再加上 B40 预期，支撑价格，一季度之前棕榈油仍以偏强看待。加拿大油菜籽产量下调以及需求强劲，国内菜油近端供应充裕而远月存在政策干扰。全球大豆供应过剩压制豆类油脂板块，国内库存下降和春节备货支撑需求，基差表现坚挺。跟踪美国生物柴油政策，中加关系等。

二、行业要闻

 美国全国油籽加工商协会(NOPA)将在 12 月16 日发布月度压榨报告。调查显示，11 月份 NOPA 会员的大豆压榨量估计为1.967 亿蒲，较10月份的创纪录压榨量减少 1.6%，较去年 11 月的压榨量增加4.1%。11月底豆油库存估计为 11.23 亿磅，高于 10 月底的10.69 亿磅，这将是8个月来首次库存增加。

 12 月 13 日，马来西亚棕榈油局(MPOB)表示，12 月份马来西亚棕榈油产量预计连续第四个月下降，因为大雨影响了鲜果串收割和运输。在正常情况下，毛棕榈油产量可能减少约 5%至8%。但若洪水灾害一直持续的话，产量可能减少高达 10%至 20%。

 加拿大统计局数据显示，上周加拿大油菜籽出口量为14.0 万吨，此前一周 19.3 万吨。迄今为止，2024/25 年度加拿大油菜籽出口总量为402.9万吨，同比提高 87.9%。

三、数据概览

豆油 棕榈油 菜籽油