东吴期货：铝价维持高位运行 碳酸锂价格延续弱势运行

研报正文

【铜】

铜精矿进口加工费逐步企稳，冶炼厂对于更低价格的TC报价采购意愿并不高，以加大废铜使用量作为替代，下游两网订单仍具备一定的韧性，但新订单情况仍在恶化，总体需求的压力预期逐步增加。

宏观层面的压力或逐步显现，短期低库存仍起到一定的支撑作用。

【铝/氧化铝】

氧化铝方面，前期企业检修结束带动开工继续抬升，国内库存较前期出现累增，现货转为宽松，长期维持过剩格局不变。

电解铝方面，短期低库存问题是铝市场最大的矛盾点，海内外仓单问题均比较突出，国内进入换月后仓单不足的担忧暂时告一段落，月差快速回落，但LME市场结构性问题依然突出，本周三为月度合约集中交割日，铝价或维持高位运行。

后市看淡季消费持续走弱的趋势并未发生变化，上方空间预计受限。

【锌】

原料端供应修复，TC持续抬升，国内供应仍将保持在高位，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价上方承压。

【镍】

12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，供应维持高位，需求改善不足，全球镍库存有所回升。

同时，印尼镍矿价格仍然坚挺，为产业链提供一定的支撑。关注海外镍矿政策

【碳酸锂】

碳酸锂供应高位，库存接近2024年最高点。同时，矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱。

展望后市，碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。

【工业硅】

工业硅连续下跌后，已经跌破企业的现金成本线，但是供需基本面并未出现明显变化，供应端存在复产预期，库存维持在高位。

短期以反弹思路对待，关注复产情况。

沪铜 沪铝 沪锌 沪镍 工业硅 氧化铝 碳酸锂